日常消费品月份报告印证了我们呢

日常消费品：8 月份WASDE 报告印证了我们对主要农作物供需紧张的看法 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

调查空难原因。第二个由50名专家组成的调查组稍晚将飞抵基辅。马来西亚媒体对基辅是空难制造者的说法越来越持肯定观点：或被误击 研究报告8月份WASDE报告印证了我们对主要农作物供需紧张的看法美国农业部下调美国玉米和大豆产量预测…8月11日，美国农业部大幅下调了美国玉米和大豆的产量预测，原因是这两种农作物的种植面积减少且产量有所下滑。最新的玉米和大豆产量预测均低于市场预测的低端，但玉米产量预测与我们的预测相符。尽管期初库存和全球产量较高，但农业部的预测目前意味着，要抑制2011/2012年美国玉米和大豆库存的下滑，需显著降低玉米和大豆需求并增加替代性需求，这一预测与我们的预测相符。

…令我们本已积极的农产品价格预测面临上行风险我们认为8月11日的报告将支撑玉米和大豆的价格，并令我们本已乐观的6个月玉米和大豆价格预测（分别为7. 5美元/蒲式耳和14.00美元/蒲式耳）面临上行风险。然而，如果要使玉米价格大幅高于我们的预测，我们认为可能需要玉米产量预测的进一步下调，因为如果玉米价格接近8美元/蒲式耳的话，饲料和出口需求将加速下滑。尽管农业部报告对小麦前景的看法更加中性，但我们预计小麦价格将受到玉米价格上涨的支撑；我们的6个月小麦价格预测仍为7.90美元/蒲式耳。由于美国和全球期末库存上升（但仍面临上行风险），我们将棉花价格预测从1.25美元/磅下调至1.00美元/磅。

极低的库存将支撑农产品价格从而影响需求总体来看，农业部报告印证了我们对2011/2012耕作年玉米和大豆库存将处于极低水平的预测。由于美国农作物播种和生长季的天气状况令人失望，农产品价格需进一步上升才能抑制需求。此外，鉴于我们的库存预测较低、农产品需求更具防御性，以及新兴市场收入增加和人口规模的扩大推高需求，我们认为在经济放缓的形势下（或如果欧元区债务危机的担忧加剧），农产品价格仍将保持相对坚挺。