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上海电气x保利协鑫收购终止！但协鑫长期发展的利好不会终止！

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原标题：上海电气x保利协鑫收购终止！但协鑫长期发展的利好不会终止！

本文策划：张维静

6月6日，上海电气曾宣布，拟收购保利协鑫下属江苏中能硅业51%股权，交易方式初步定为前者发行a股股份及支付现金购买资产。根据公告，中能硅业100%股权估值预计不超过250亿元人民币，按此估算，上海电气将斥资127.5亿元（或相应等价物）。

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在资本市场中，这波动作可谓是一石激起千层浪。上海电气作为中国最大规模工业设备制造企业之一，其控股江苏中能的行为也被解读为国企即将大举进入光伏行业的信号。

就在刚刚过去的在8月 日晚间，上海电气发布了一则《关于终止筹划发行股份购买资产事项的公告》

上海电气称：鉴于标的公司规模体量巨大、标的公司涉及本次交易的资产边界尚未最终确定、本次交易的交易方案较为复杂，交易双方至今对相关合作条款和交易方案未达成完全一致意见。因此，交易双方认为目前继续推进本次重大资产重组的时机和条件不够成熟，交易双方协商一致同意终止《关于江苏中能硅业科技发展有限公司股权收购事宜的框架协议》。为保护上市公司和广大投资者利益，经审慎研究，公司决定终止筹划本次发行股份购买资产事项。

至此，本次收购案暂时宣告结束！

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此番公告发布后，协鑫再次被推上资本市场的风口浪尖，数月前备受市场瞩目的交易双方，都希冀着在整个光伏行业画下标志性的一笔：

收购成功后，此举将有可能重塑太阳能产业，这一交易催化出来的成果将成为未来的全球新能源产业界中的热点。

但整个光伏行业不断遭受着5 1新政的影响与贸易战的波及，硅料与硅片需求不断下滑。在近2月内，单晶硅从硅片、电池片价格的持续走低，单晶组件仅比多晶组件贵5分/w，而组件端，主流多晶硅组件最低价已跌至1.8元/w（8月1日行情价）。光伏行业可谓内忧外患，腹背受敌，除了少数优秀的龙头企业能实现盈利，光伏企业的不景气，似乎已成定局。

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6.29

大和曾在6月29日发表研究报告，意指上海电气h股股东或否决与保利协鑫的交易。

6.21

7.9

事实上，自6月21日开始，协鑫启动了18亿股回购计划，并于6月22日、25日、26日、27日及7月5日、6日和9日，保利协鑫共进行了8次回购，每次回购的股份在500万股至近2亿股不等，其中6月27日，更是一次性回购1.8 亿股，耗资1. 9亿港元。行业分析师治雨认为，保利协鑫回购股份首先或是为了维护股价，以提振二级市场的信心，在很大程度上与其出售江苏中能股份的交易亦有关联。

7.19

在7月19日之后，上海电气发布的《关于发行股份购买资产的进展公告》中，收购保利协鑫下属江苏中能硅业科技发展有限公司51%股权的进展仍按计划进行。

7.26

不过在7月26日上海电气发布公告显示，a股继续停牌，收购江苏中能事项仍在商讨中。上海电气表示，在公司a股股份停牌期间，公司将根据发行股份购买资产的进展情况，及时履行信息披露义务，每五个交易日发布一次有关事项的进展情况。

8.

在8月 日，上海电气发布公告，宣告本次收购案暂时宣告结束！而保利协鑫也发布公告，就有关向上海电气出售江苏中能51%股权，于2018年8月 日，与上海电气订立终止协议。

此时，备受瞩目与期待的收购案悄然落幕，有人叹息，有人不解。

雪球分析师骷髅大白兔点评道：“收购终止，对保利协鑫从长期发展并不是坏事，只是短期债务资金问题需要寻找其他途径来优化。简单说，收购成功，利好短期，利空长期。收购失败，利空短期，利好长期。”

毕竟对于整合行业而言，硅料在光伏产业一直是最不怕路线之争，这是一个技术门槛最高，需求稳定的重要环节。协鑫持有硅料端的绝对控股权对长期发展来说更好。至于资金债务问题，相信保利协鑫会找到其他途径来优化。

一直以来，协鑫从未在“创新驱动”之路上停止脚步，保利协鑫以徐州和新疆产业基地为“两翼”，继续稳固全球多晶硅生产线。

徐州基地多晶硅电价将降到0. 8元/kwh，硅粉价格从1.45万/吨降到1.1万/吨，仍然是全球第一梯队的成本竞争力。

而57亿元巨资投入、扩产的新疆多晶硅产业基地也已届机械峻工，在试运行准备之中。未来多晶硅料全球市占率预计达 0%。

长晶切片方面，未来公司也将新增铸锭单晶和ccz直拉单晶技术量产，其中铸锭单晶成本远低于直拉单晶，而转换率相当，性价比更好，公司18年铸锭单晶产能将达10gw，19年将达15gw。

笔者相信，保利协鑫凭借着规模优势、技术优势、政策契合度，在未来资本市场中，公司后期的发展态势更值得期待！

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