铜陵有色集团资源注入可期

铜陵有色：集团资源注入可期

【铝道】目前公司共拥有铜储量200万吨，2009年矿产铜精矿4.43万吨，预计2010年自产铜精矿4.71万吨，2011年达到5万吨。预计公司“十二五”矿产铜量将按照每年10%增长。增量一方面来自原有矿山扩产，同时公司也在不断开发新的矿山资源。在伴生金属中，安庆铜矿伴生铁，每年铁精砂产量45万吨。2009年公司自产金1京东内部人士介绍.5吨（包括天马山金矿1吨金产量与0.5吨铜精矿伴生金产量），自产矿含银80吨。　　　　投资基本金属关键在于经济周期，从各国较新的PMI数据以及IP增速看，目前全球经济处于上行阶段。美国虽然保持较高的失业率，但是新一轮的量化宽松政策将逐渐起到改善经济的效果。从国内的市场看，我国的经济运行良好，下游需求的上涨支撑着铜价走势。在全球经济增长明确且下游需求增加的情况下，我们看好铜价走势共破获刑事案件1103起，预计年国内铜价均价分别为60000元/吨、69000元/吨和73000元/吨。　　　　公司目前自产铜量较低，未来看点在于集团公司的有可能资源注入提高自给率以及加工产品的止损。预计公司2010年-2012年EPS分别为0.60、1.16、1.35元，给予公司2011年EPS45倍估值，目标价格52元，投资评级“买入”。