旅游酒店线下旅行社与途牛恢复合作荐股鼓励

如何提升图像的清晰度等方面旅游酒店：线下旅行社与途牛恢复合作 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

A股餐饮旅游板块本周上涨0.21%，板块表现弱于沪深 00指数（上涨4.17%）。涨幅较大的个股包括西安饮食（+46.28%）、*ST新都（+10.22%）、腾邦国际（+8.26%）、全聚德（+5.42%）、东方宾馆（+5. 8%）等；跌幅较大的个股包括宋城演艺（-7.62%）、北京旅游（-6.4 %）、曲江文旅（-5.44%）、中青旅（-5. %）、金陵饭店（-5.18%）；美股餐饮旅游相关个股中，涨幅较大的个股包括途牛（16.87%）、携程（6.41%）、去哪儿（4. 8%）等，跌幅较大的个股包括艺龙（-0. 6%）、百胜餐饮（0.82%）、Expedia（1.24%）等；港股餐饮旅游个股，涨幅较大的包括呷哺呷哺（19.68%）、海昌控股（18.88%）等，跌幅较大的个股包括大家乐集团（ .6%）、翠华控股（6.51%）、香格里拉（亚洲）（6.72%）等。

按照中信行业分类，2015年初以来餐饮旅游板块涨幅65.64%，板块表现强于沪深 00指数（上涨22.94%），维持板块增持评级。本周观点更新：4月26日午间，途牛与众旅行社之争暂时告一段落，18家旅行社与途牛达成了恢复合作的共识；我们认为：途牛试图打通全产业链，进军直采，对于传统旅行社的毛利和市场份额带来巨大压力；众信旅游借鉴A股资本后盾，选择线下并购整合+线上B2C融合（与悠哉整合基本完成）。未来胜负手取决于双方市场份额抢占速度。我们建议投资者重点布局中青旅、宋城演艺（公司治理结构优化、互动娱乐产业链扩张）、北京文化（预计增发即将过会；小市值+文化传媒整合预期）。

中国国旅：2015年1季度海棠湾免税店销售额预计增长40%左右；跨境电子商务平台价值重估、离岛免税政策放宽将于 月20日执行、入境免税店设立、公司已经停牌（预计国企改革有望落地），市值空间可达,000亿元；腾邦国际：一季报持续高增长，公司产业链扩张（再保险、移动端、大数据等）；再融资诉求等；宋城演艺：收购六间房，后续将在文娱产业持续布局，市值空间巨大（年内市值空间亿元）；众信旅游：产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间；中青旅：后续看点包括——深化O2O层面，推遨游+计划（融合互联、移动互联、连锁店、呼叫中心）等，即邀约100家旅游产业优质运营商，建设O2O“百城千店”；国旅联合：公司转型加速，布局体育产业。黄山旅游：公司非公开发行A股股票的申请获得证监会有条件通过；建议关注再融资催化下的股价机会。年度个股推荐关注排序：中国国旅、中青旅、北京文化、宋城演艺、腾邦国际、众信旅游、国旅联合、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐：中青旅、宋城演艺、北京文化、中国国旅、众信旅游、黄山旅游、金陵饭店主要风险：旅游系统性风险；并购整合不达预期。