高考加油化工上游大宗品下跌化工品价格承压魏家

化工：上游大宗品下跌 化工品价格承压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上游大宗品下跌拖累，化工品价格走势不佳：

在欧债危机、美国原油库存上升以及新兴经济体增长放缓多重利空打击下，本周基础化工上游原材料原油、橡胶等价格持续下行，带动烯烃、苯及衍生物、化纤原材料、合成橡胶等价格下滑，化工品成本支撑弱，大面积走跌，我们跟踪产品中下跌4 种，仅18种上涨。

需求将步入淡季，化肥、磷矿石走势较平稳：

受家电、汽车、房地产、纺织服装等下游需求影响，二季度化工品旺季不旺特征明显全新途胜将会搭载1.6T、2.0L两款发动机。而双龙汽车展出了将于6月上市的小型SUV tivoli和电动概念车tivoli EVR。起亚汽车则在上海车展上推出了premium版大型轿车K9和K5。，随着6月份雨季及高温天气来临，化工需求将进入淡季，预计需求面支撑不强。

化肥和磷矿石走势较平稳。随着国际尿素开工提高以及持续上涨带来限价压力，尿素价格已有所回落，而磷肥、钾肥价格延续波澜不惊态势，预计随着淡季出口以及夏季追肥的到来，化肥价格大幅下行的压力不大。磷矿石由于磷肥刚性需求以及开采成本提高，价格维持高位。

部分化工品上涨主要检修、限产等供给冲击所致：

本周跌幅前五产品集中在与原油关联紧密的化工品，包括环氧氯丙烷（-9.09%）、尿素FOB美国海湾（-8.8 %）、苯酚（-7.96%）、天然橡胶（-7.94%）、丙酮（-5.66%）。

本周涨幅前五产品包括丙烯腈（ .57%）、液体烧碱（2.91%）、聚合MDI(2.87%)、涤纶长丝（2. 1%）、磷矿石（1.72%），其中前三者由于生产企业限产保价引起。

近期投资策略：

目前化工行业需求好转迹象仍不明显，吴某短期价格承压，面临去库存的压力。短期建议关注受益油价回落的子行业包括日化、民爆、轮胎、塑料橡胶制品等子行业。中长期仍推荐三类公司（1）二季度业绩预期较好个股如烟台万华、湖北宜化、史丹利、金正大，兴发集团；（2）估值合理，增长前景较好优质个股如东材科技、天马精化、久联发展；（ ）建筑外墙保温主题投资机会：烟台万华、红宝丽、滨化股份。

风险因素：宏观经济增速下降幅度和持续时间超出预期；需求不旺背景下油价等原材料成本上涨挤压行业利润超出预期。