行业恒泰证券业绩地雷频现指数或继续承压

恒泰证券：业绩地雷频现 指数或继续承压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周一（1月28日），大盘全线高开，三大股指在券商、消费白马等带领下震荡走高，沪指一度上涨逾1%，但盘中前期强势股集体杀跌，盾安环境、太平洋等多只个股出现业绩“地雷”，股价直线下挫，打击市场人气。指数随即进入单边下跌态势，沪指失守2600点。两市成交量依旧维持在低位水平。

整体来看，市场的风格分化仍在延续。大消费板块的再度走强表明在年报披露窗口，主力资金对于业绩增长稳健的白马股有着较高的偏好。而中小创则受到盈利减速与商誉减值风险的双重打击，近期一直维持疲弱走势。本周是中小创年报预告披露的最后期限。截止1月26日，创业板年报预告的发布率仅为50%，进尽管心中再怎么不安度不及预期，这或意味着创业板年报业绩不容乐观。

同时，本周将有大量中小创公司密集披露年报预告，无疑将对成长股的风险偏好形成压制。

消息面，统计局数据显示，2018年12月规模以上工业企业利润同比降幅达1.9%，较前月小幅扩大，反应了短期经济下行压力有所加大。在工业企业主动去库存阶段，工业企业利润下滑已经是大概率，虽然逆周期调控政策持续发力，但偏长期，所以还需注意短期的经济波动风险。不过未来对冲政策将日趋明朗，尤其是近日央行对银行补充资本工具的创新—永续债的发行，对于稳定后续社融具有支撑作用。随着政策逐渐积累，将持续改善市场风险偏好，中长期的向上行情可期。

总之，考虑到本周中小创公司将密集披露年报预告，成长与白马的风格分化可能还将延续。节前指数大概率维持窄幅震荡，策略上需要警惕高位股回调风险。板块上留意高送转、白酒、新基建（5G、特高压、新能源）等。