交通运输航运旺季如约而至荐股鼓励

交通运输：航运旺季如约而至 荐 股 类别： 机构： 研究员：

深海之上[摘要]

市场回顾：本周沪深 00下降1.62%，交通运输行业指数下降1.09%。

细分行业中，航空板块上涨2. 1%，铁路板块下降2.06%，物流板块下降1.52%，高速板块下降4.02%，港口板块下降1.74%，机场板块下降0.87%，航运板块上涨0.72%，公交板块下降1.74%。本周涨幅居前的为中储股份（5.50%），中国国航（4.95%），天海投资（4.82%）跌幅居前的为厦门港务（-12.2 %），华北高速（-11. 6%），深赤湾A（-9.16%）。

航运股短期回调观点：大周期复苏无惧短期调整。航运旺季刚刚开始，安全边际极高。BDI大涨，集运装载率高企，基本面良好，逻辑不破，旺季前夕任何回调都是机会！，继续推荐中远海控，中远海特，中外运航运！干散货航运：本周BDI指数上升10.27%至11 8点。今年月份FFA市场隐含的远期BDI数值分别为1119点，1198点，12 9点，四季度隐含BDI均值为12 4点。6月中旬至今，BDI累计增长 %，铁矿石港口库存同期跌近5%，铁矿进口比例上升，自给率下降，国产矿不体现在港口库存中，铁矿石真实库存下降幅度远低于港口库存。BDI上涨，铁矿石煤炭库存下降，库存已经出现补不起来的态势，今年旺季BDI指数有望大超预期。散货航运长周期大反弹已经开始，未来三年BDI均值将稳步提升。继续推荐中运海特、中外运航运。

外贸集运：本周SCFI指数下降2.12%至878.27点，其中美西航线下降1.20%，美东航线下降1.54%，欧线下降0.4 %。本周南北航线下降幅度大于东西航线，带动整体SCFI下行，南北航线非中远海控主力航线，不影响整体盈利水平。装载率良好，受各航商舱位利用率分化影响，部分航商降价揽货带动市场跟风下调。下周班轮公司有提价可能。欧洲、地中海、美西、美东航线多个航班舱位利用率均维持在95%以上，部分班次满载出运。集运未来三年供需有望实现边际改善，并购重组过后再打价格战可能较低，未来扩张市场份额的方式大概率为兼并收购而非价格战。继续推荐中远海控。

内贸集运：本周TDI指数环比下降2.17%，同比上升0.58%至64 .94点。旺季即将来临，运价有望继续回升，但高点预计低于去年周期顶部的水平。

油运市场：本周油轮运价继续下降，克拉克森VLCC平均收益下降8%至，苏伊士型下降 %，阿芙拉型下降15%。

本周组合：中远海控40%，中远海特 0%渤海轮渡 0%风险提示：经济增速低于预期，班轮公司