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百度：全球最大的中文搜索引擎 尽管目前PE/VC行业的竞争更为激烈，投资回报的期望值也相对下降，但邓锋仍然持乐观心态：“目前市场正从中国制造向中国创造转移，这回带来很多投资机会。”

投资界12月7日消息，在清科集团主办的“第十一届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”上，北极光创投董事总经理邓锋表示，2011年的资本市场和2010年相比变化较大，这在投资、上市和退出等各方面都有所体现。

尽管目前PE/VC行业的竞争更为激烈，投资回报的期望值也相对下降，但邓锋仍然持乐观心态：“目前市场正从中国制造向中国创造转移，这回带来很多投资机会。”

对回报的估计应回归理性

邓锋表示，做投资心态很重要，投资方向主要根据基金的情况而定。他指出，2009年时大家所说的“冬天”在中国仅出现了一两个月，因此跟随市场形势调整投资方向并不现实。对于北极光创投而言，其定位是偏早期。

邓锋总结了自己眼中的几大投资趋势，具体包括城镇化、消费升级、中国经济结构的转变、科技创新和清洁科技等。尽管清洁科技在美国是泡沫状态，但这并不影响邓锋对中国清洁科技行业的看好。邓锋表示：“我对中国绿色、能源和环保向来是比较看好的， 中国是全世界制造的中心，使得在中国的机会比美国的机会大得多。”

中国PE将呈两极化趋势

邓锋认为中国的PE将像美国一样呈现两极化发展。他以美国的行业情况举例说：“现在TMT好的案子都是好几家，基本上大家在一起玩的游戏，可以明显看到今后好的和坏的分开可能越来越明显。”

对于VC行业的发展趋势，邓锋总结为：投资向早期转移、专业化提高和退出多元化。回报方面，邓锋建议对回报的估值应该相应调低，回到一个理性的水平;退出方面，邓锋认为并购的机会将增多。