交通运输铁路2011年及12年1月营运数公开

交通运输：铁路2011年及12年1月营运数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心内容：

铁道部发布2011年年度及2012年1月铁路营运数据，数据显示2011年我国铁路完成客运量18.62亿人次，同比增长11.1%，旅客周转量9612亿人公里，同比增长9.7%；货运方面，全年货运量 9. 亿吨，同比增长8.0%，完成货运周转量29466亿吨公里，同比增长6.5%；固定投资方面，全年完成固定资产投资586 亿元，其中基建投资4611亿元，同比分别减少 0.1%和 4.8%。

2012年1月数据显示，1月铁路客运量和客运周转量同比分别增长 .6%和5.1%，货运量和货运周转量同比增幅分别为2.8%和1.9%，固定资产投资和基建投资额分别为12 亿元和87亿元，同比下降69.6%和76%。

投资要点：

11年客运稳幅增长，统计滞后导致1月客运量及周转量增速较低。

2011年全年客运总量保持2位数增长，客运周转量增幅达9.7%，环比2010年客运量提升1.2个百分点，周转量减少1.5个百分点，符合2011年客运人次增加，但由于短途客运专线增加导致平均运距下降，从而客运周转总量增幅相对放缓的运输特点。但整体而言，铁路运输客运运力大幅增加，客运运输表现稳定增长。

1月客运统计数据显示客运量及周转量增幅分别为 .6%和5.9%，显著低于2011年全年增幅，2012年春节较早，1月份时值春运，客运量增幅较大，但按往年统计数据惯例来看，春运数据统计略有滞后，因此我们预计2月客运数据增速或超往年。

11年货运小幅增长，环比增速放缓，受制相关产业政策，预计12年铁路货运保持平稳，货运放量增长延后。

11年铁路货运量及周转总量同比增长分别为8.0%和6.5%，增速环比2010年分别下落1. 和 个百分点，我们认为铁路货运量增速放缓主要受制于国家对房地产调控，致使上游建材产业需求降低，从而影响铁路货运需求；同时，当且铁路货运机制改革推荐相对缓慢，效力较低，因此客货分流带来的运力及效力的提升短期内依然难以体现。由于2012年国家产业结构调整及房地产控制政策继续推进，因此我们预计12年铁路货运仍将保持相对平稳，难以实现快速增长。

11年铁路建设投资显著放缓，12年1月投资规模创4年来单月新低。

2011年铁路固定资产投资规模为586 亿元，其中基建投资4611亿元，同比分别减少 0.1%和 4.8%，铁路投资规模显著放缓，但投资总量依然在相对高位。1月投资规模创2008年以来单月新低，一方面为1月是元旦、春节假期集中时间段，投资放缓，另一方面，也充分体现紧缩铁路投资建设进程的政策导向。对于2012年整体投资规模，我们认为如果铁道部改革获得一定进展，融资渠道能够适度放开，加之当前客运专线已开工项目仍需持续建设，全年铁路投资规模仍有望保持与2011年持平甚至略超11年总额。