交通运输BDI大幅上涨TD运价大跌公开

交通运输：BDI大幅上涨 TD 运价大跌 201 - 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周航运指数跑赢交运指数。年初至今，交通运输指数下跌8.2%，跑输沪深 00指数0.1个百分点。航运板块跌幅为16.0%，分别跑输沪深 00指数和交运指数7.8个和7.7个百分点。上周，航运板块下跌1.8%，分别跑赢沪深 00指数和交运指数2. 个百分点和1.9个百分点。A-H股溢价大幅下跌，为 0.5%左右。

■BDI大幅上涨。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于1027点，较前周五上涨127点，涨幅为14.1%，较6月初低点已反弹接近 0%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵活型运费指数(BSI)和小灵活型运费指数（BHSI）分别报收于927、1822、92 、552，周涨跌幅分别为7.9%、18.5%、2.6%、 .6%。

■原油运价小幅下降，TD 航线运价大跌。国际原油运输市场上周总成交量增加，运价总体上保持下落态势。至上周四，波罗的海交易所原油综合运价指数报580点，周跌1.2%；成品油综合运价指数报564点，周跌1.1%。上周TD 航线运价大跌20.0%，为1 184美元/天。

■集运市场运价全线下跌。上周，市场各主要航线价格持续此前的态势继续惯性小幅下跌，但跌幅有所收窄。6月21日，上海航运交易所发布的CCFI指数为1017.1，周跌1.7％，SCFI指数为927.5，周跌2.9%。其中，欧洲线和美西线分别为514美元/TEU和2102美元/FEU，分别周跌 .6%和1.9%。

■沿海散货市场综指持续下探。传统旺季的邻近仍然没法改变沿海散货运输需求持续低迷的窘境，运价照旧保持下探态势。6月21日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于988点，较前周下跌0.9%。其中上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收104 点，较前周下跌0.8%。

■燃油价格小幅下降。美国向叙利亚反对派提供武器的消息引发对波斯湾原油供应的担忧，而美联储计划陆续终止货币刺激举措，又引发金融和商品市场全面下跌。上周国际油价先涨后跌，布伦特原油现货价格周四报102元/桶，较上周五下降 .2%。

■投资策略。近期BDI指数持续反弹，当前已较6月初反弹近 0%，持续性有待观察，主要受到短期内需求改良，干散货行业供需失衡状态并未根本解决，此次运价上涨属于阶段性运价改善，难以形成较为长时间（1个季度以上）的趋势性机会。

■风险提示：运力多余，需求不振、油价上涨。