行业电解铝产能退出有望超预期

本报 钟志敏

中国证券报获悉，新疆嘉润业二期15万吨电解铝产能已按要求减产，计划6月30日停槽完成。山东魏桥集团旗下电解铝6月20日也开始实施减产，计划减产量25万吨，预期10日内减产完成。业内人士表示，目前电解铝违规产能主要集中在新疆和山东等地区。此次减产标志着政策加快落实，电解铝产能退出有望超出市场预期。

清理违规产能

百川资讯铝业分析师刘灵安告诉中国证券报，新疆嘉润目前电解铝的运行产能在70万吨左右，违规产能在30万吨左右。这次减产15万吨，还有15万吨左右的违规产能。此前嘉润已减产2万吨电解铝产能。

根据《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》，电解铝供给侧改革将分为四个阶段：企业自查阶段，时间截至2017年5月15日；地方核查阶段，截至6月30日；专项抽查阶段，截至9月15日；督促整改阶段，截至10月15日。

随着6月30日逐渐临近，地方核查开始提速。6月20日，山东魏桥集团宣布电解铝开始实施减产，减产量25万吨，预期10手里拿到大量的钱才能和竞争对手抗衡。而它的竞争对手之一美团也被传正在寻求新一轮的10亿美元融资。当资本热潮退去之后日内减产完成。安信证券有色行业首席分析师齐丁表示，本次减产主要集中在低功率电解槽产能，用于置换部分新增产能，且绝对减产幅度较小，对供需平衡改善较为有限，但减产意义重大。

刘灵安告诉，目前，魏桥集团的电解铝运行产能大概在840万吨，违规产能大概在200万吨。

对于之前被叫停的新疆东方希望有限公司在建80万吨电解铝项目以及新疆其亚铝电有限公司在建80万吨电解铝项目，刘灵安表示，在建的违规产能将被取缔，也可能通过产能置换来实现一部分产能。目前产能置换指标炒到3000元/吨，而电解铝的利润也就1200元/吨左右，且指标剩余不到100万吨。因此，关停可能性更大。

政策密集发布

进入6月，电解对用户的鼠标定位操作铝供给侧改革再次迎来政策密集期。

根据环保部发布的《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告（征求意见稿）》，从6月1日起，京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值；《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》提出，自备电厂与公用电厂同等管理，必须承担基金和政策性交叉补贴；《关于严格水资源管理促进供给侧结构性改革的通知》指出，加强产能过剩行业项目取水许可和入河排污口设置审批管理。

(,)有色分析师峰认为，本轮电解铝供给侧改革逐步上升至多部门联合行动，电解铝产能退出有望超出市场预期。

齐丁表示，6月底之前，地方政府对电解铝违规产能进行专项督察，并上报违规产能处置结果。新疆东方希望80万吨关停势在必行，山东魏桥、信发等企业的违规产能将逐步关停。

阿拉丁研究院负责人史夫良表示，按国家级合规审批统计，目前电解铝违规产能约622万吨。这些违规产能部分可以实现产能置换。但今年至少将去除违规产能200万吨-300万吨。2017年电解铝产能预期约4500万吨。违规产能若能有效去化，则预期减至4200万吨。