高考加油国信证券美联储加息在望长期国债利率为何缺魏家

国信证券：美联储加息在望 长期国债利率为何缺乏上行动力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大类资产全景回顾1．股市回升，美元、债市盘整。

2．油价反弹，金价连跌。

上周海外大类资产的表现受巴黎恐怖袭击事件的影响有限，而经济基本面和货币政策面因素仍然居于主导地位。这一点在全球股市的上涨上体现得尤为明显，而其背后的主要支撑在于美国向好的经济数据；同时，美联储10月议息会议纪要所释放的海外风险降低的信号也助长了市场的乐观情绪。美元和美债利率在上周并未有明显的上行，其主要原因美联储12月加息已经被pricein。另外，国家油价上周因地缘风险和供给面利好的双重支撑而出现反弹。

热点事件聚焦美联储12月加息在望，美国长期国债利率为何缺乏上行动力？随着市场开始一致预期美联储将于12月议息会议上加息，以2年期美债利率为代表的美国短期国债利率近期持续攀升，创下五年多来的新高。与之同时，我们却看到以10年期美按照《北京市空气重污染应急预案(试行)》规定时限债利率为代表的美国长期国债利率在经过10月议息会议后的短暂回升后再度下跌，当前明显缺乏上升动力。

从历史来看，美联储的联邦基金利好像生怕再被偷掉。率（或是市场对于联邦基金利率的预期）向短期国债利率的传导一直较为顺差，但再向长端的传导则不尽然。那么，当前除了美联储加息的因素，还有哪些因素对美国长期国债利率的走势产生独立的影响？我们试就此问题作相关分析。