高考加油金融适当关注信贷资产证券化和土地流转信托魏家

金融：适当关注信遍及29个国家。贷资产证券化和土地流转信托 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

政策、行业及公司动态1.信托输血地产、地方债将“受限”。2.央行将信托数据入库强化影子银行监管。 .信贷资产证券化扩容在即，信托券商争夺战升温。4.北京信托拟推“土地流转信托”，抢滩“城镇化金融”。

8月份产品成立数量规模环比上升8月份信托产品成立数量417只，环比上升2%；成立产品规模合计457.7亿元，环比上升19%；我们认为，8月份信托成立产品数量和规模环比双升是6月底钱荒以来，央行持续向市场注入流动性的结果，也是随着稳增长措施逐步实施，实体经济对资金需求恢复增长的表现。

8月份产品平均收益率小幅上升从平均收益率来看，8月份成立产品平均收益率为8.27%，较7月份上升0.25个百分点，我们分析这是8月份产品成立增长，供给增加导致的。而分期限看，各关键期限中，2年期和1年期等占比较高的短期产品，平均收益率有所上升，而5年期的也上涨明显，这也与国债短中端收益率走势相吻合。

基础产业类信托规模占比明显下降8月份，按投资领域统计，从规模占比来看下降最大的是基础产业类信托，环比下降了 .18个百分点，达16.24%，其排名也从第二跌至第三位。而从平均收益率来看，基础产业类小幅上升0.05个百分点，为9.08%。基础产业类规模占比下降幅度较大，同时收益率却有所上升说明了在中央政府严控地方融资平台债务的情况下，投资者对基础产业类信托的投资日趋谨慎。

风险分析仍需警惕房地产和平台类信托的投资风险信托产品投资策略目前，随着金融改革的推进，信贷资产证券化和土地流转类信托正在成为信托行业创新的热点领域。我们认为投资者可适当关注，一方面这是国家鼓励发展的创新领域，必将会在税费等政策方面给与大力支持；另一方面，创新开始阶段，无论是委托人、发行人和资产出让方等利益相关者都会非常谨慎，都会在产品设计、尽职调查和风险防范方面做足功课；另外，就信贷资产证券化而言，银行和信托公司都会首先选择优质贷款来发行产品，而就土地流转信托而言，信托公司也会首先选择那些土地确权明确和土地价值较高的资产作为标的。因此，相对而言，初期发行的这些产品，资产优质和风险较低应是大概率事件。