建材年的玻璃或类似年的水源泉

建材：2018年的玻璃或类似2017年的水泥 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点华东价格震荡调整，看好中期景气持续本周华东水泥价格小幅下跌0.7元/吨，其中上海下滑20元、福州上涨15元；沿江熟料价格下跌10元/吨，但仍维持在500元/吨；随着下游需求的环比下降，华东库容比本周有所上升。水泥库存上升0.5个Pct至42.7%；熟料库存上升2.1个Pct至42.6%，其中江浙上升5个Pct、江西上升10个Pct、山东下降10个Pct。从区域龙头看，安徽芜湖海螺及江苏淮海中联价格及库位均保持稳定。短期看，随着气温下降，需求环比下滑，高位价格或将面临调整压力。

2017年价格回顾及2018年展望。2017年已经收官，在“需求持稳，供给受限”的大背景下，全国水泥价格表现强劲，其中华东高标水泥价格大幅上涨190元以上，高点超越2011年，创历史新高。但从全年均价看，2017年华东高标水泥均价 65元，而2011年为450元/吨。展望2018年，供需两端的边际增量或将小于2017年，预计价格涨幅有限；但考虑到竞争格局的大幅改善，在需求持稳情况下，行业景气度有望在2018年保持高位，全年均价有望进一步提升，从而使得企业盈利持续性超出市场预期，继续推荐海螺水泥等华东水泥标的。

玻纤龙头时代到来，继续推荐中国巨石自2016年以来，我们一直在持续推荐玻纤行业，行业龙头公司的业绩不断超预期，其核心原因有二点：1）需求总量不断增长，2）结构升级带来的变化。除此之外，今年行业的供给侧改革以及环保约束的趋严，已经带来行业部分落后产能的去化，从而进一步巩固了龙头企业的相对优势。展望明年，我们维持周期复苏、成长继续的判断，中国巨石将继续受益制造业走出去、工业需求升级两大趋势，凭借全球领先的性价比，有望继续超行业增长。

玻璃价格弹性渐显，供给收缩或超预期根据排污许可证信息公开站，截止2018年1月1日0点，全国浮法玻璃已核发排污许可证产线100条，占在产产线42%；申请中产线8 条，占比 5%。

此外，仍有2 %产线未进行申请。（站公布数据有滞后，故实际未申请及未核发线少于公布数）。若按期未取得排污许可证，产线将被停产。此前我们一直强调2018年的玻璃或类似2017年的钢铁、水泥，供给收缩有望超预期：1）集中冷修助力景气延续；2）排污许可带来违规产能收缩； ）环保标准提升重塑行业供给。看好2018年的玻璃价格弹性，继续推荐玻璃原片龙头旗滨集团。

给市民创造干净、整洁的消夜环境此外继续推荐市占率持续提升的消费建材龙头帝王洁具、北新建材、三棵树、兔宝宝、东方雨虹、伟星新材。