高考加油半导体电子设备调整期谨慎关注荐15股魏家

半导体、电子设备：调整期谨慎关注 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1、本周核心观点在连续五周的反弹后，本周中市场出现第一次较大幅度的调整，除我们上周提示重点关注的上游材料类子行业中的磁性材料板块本周在稀土永磁涨价的带动下大幅上涨，其余细分行业表现都难言可观。华为P9发布后，丁俊晖只是个例并未带动供应链相关公司有尚佳表现，而本周初又传出因客制化的fresne而教授最终松口。l透镜供货不顺，OculusRiftCV1将无法按照预定的四月末正常出货，并且很可能将延期至八月才能出货；反观HTC因有智能机制造供应链管控基础，并无此隐忧，在互联企业大举涉足终端产品的当下，供应链管控与制造基础已成为重要的影响因素，VR板块本周亦继续维持调整态势。我们认为本波行业估值修复的反弹过程基本已经告一段落，下周行业没有新兴事件催化，继续调整整理的可能性较大，给予行业中性评级。

从整体估值来看，目前除半导体细分子行业估值较高以外，其余电子细分子行业个股估值普遍在 倍左右的空间，部分上游材料类个股细分估值在25- 0倍左右的空间，动态估值从长期维度来看尚处于合理的位置，因此短期调整的空间有限，市场即使出现情绪性下杀，我们认为估值向下的空间也只有%。对于电子行业，我们仍维持以下观点：1.从过去的六年维度来看，目前电子行业的动态估值确实是处于底部位置，短期不仅相对抗跌，中期资产配置也是具备机会的。2.由于制造业相对不景气，大量的穿透电子类公司都在谋求向传媒、计算机等轻资产信息化的新经济类转型，此类公司一旦转型成功，估值提升空间非常大，存在博弈性配置机会。 .半导体子行业估值一直较高，但其成长逻辑是国家战略性扶持的跨越式发展，因此我们认为估值调整至40倍以下的可能性并不高，近年来每隔几个月国家总能落实一次产业的扶持政策，所以低位布局半导体子行业并中线持有可以说是相当稳健的一种绝对收益的投资方式。

上周我们提示关注零组件上游的材料元件供应子行业，本周如市场情绪好转，我们认为可以重点关注弹性最大的半导体子行业，如中颖电子、上海新阳、北京君正等小市值半导体公司。

2、下周重点推荐标的近期我们重点推荐天通股份、上海新阳、仪电电子、扬杰科技、三环集团、奋达科技；维持对水晶光电、中颖电子、硕贝德、歌尔声学、北京君正、欧菲光等个股的重点关注。