高考加油方正证券加息尘埃落定干扰因素减少魏家

方正证券：加息尘埃落定 干扰因素减少 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场评述】加息尘埃落定干扰因素减少A股市场分析：综合技术分析，短线大盘有望延续反弹，但空间有限，继续构筑“头肩底”右肩走势。

操作策略：操作上，轻指数、重个股，逢低关注国改、混改、高端装备、化工及底部企稳股。回避或逢高减持前期强势股。

【市场评述】

加息尘埃落定干扰因素减少A股市场分析隔夜，美联储如所预期加息25个BP，并宣布开始缩表，周边市场调整为主，A股则走出探底回升走势，上证50则继续回调，个目前只知道在12日凌晨5点时股活跃度推动中小创继续上行。最终，大盘以0.06%收盘，创业板上涨1.43%，两市总成交量较前一交易日约8.03%，这表明安邦消息面还在影响大盘走势，场外资金多观望为主，场内资金继续活跃，盘中腾挪力度继续加大，市场情绪较为平稳，但信心有所恢复。

量能基本稳定，个股活跃度不减，个股分化大幅萎缩，当日有50家个股涨停，有1家个股跌停（补跌股），涨幅超过5%个股有123家，跌幅超过5%个股有6家，周期表现远不如成长靓丽，价值远不如超跌对资金的吸引力，前期超跌股吸引资金，前期强势股则受到资金回避，资金所青睐的标的，安全性是第一位的，超跌又是安全性第一要素，这是市场新投资理念，对于前期涨幅较高的蓝筹股，则难以吸引场外资金。量能维持稳定，个股活跃度继续，赚钱效应较高，超跌题材涨幅居前，蓝筹与补跌股跌幅居前，是周四盘面主要特征。

从技术上看，周四大盘低开之后，盘中围绕年线窄幅整理，创业板则走势强劲，市场呈价涨量增态势，年线对大盘形成支撑，但10日均线对大盘反压，价涨量增的量价关系，加之深成指K线组合为“多头炮”，短线大盘将延续反弹走势，关注5日线压力；分时图技术指标显示，长时K线组合形态，预示短线大盘盘中波动将加大，3150点上方平台压被他的事迹所激励。力仍较大。综合技术分析，短线大盘有望延续反弹，但空间有限，继续构筑“头肩底”右肩走势。

操作策略美联储如期加息25个BP，并宣布开始缩表，起步上限为每月100亿美元，缩表规模将每季度扩大。

美元企稳反弹，人民币兑美元离岸汇率大幅回落。对于美联储6月加息，市场早有预期，宣布加息只是“靴子”落地，国内央行已未雨绸缪，人民币汇率之前反弹，腾挪出了加息空间，唯一不确定的是国内央行是否跟进“加息”，并用何种方式“加息”，但无论怎样，对A股市场影响淡化。

尽管5月贷款无论较4月，还是同比，都保持增长，但5月派生存款增速和M2增速再创新低，尤其是企业存款增速明显低于季节性，导致M2增长仅9.6%，并创历史新低。中长期Shibor利率高于一年期贷款利率，监管新政压缩同业业务，表外业务持续萎缩，倒逼商业银行压缩信贷规模，金融降杠杆成效显著，随着降杠杆深化，M2创新低为常态。M1-M2剪刀差环比回落0.6，企业经营活力有所下降，作为A股流动性先行指标，剪刀差的持续回落，意味着一段时期内，A股系统性机会不大，但结构性机会仍在。