行业瑞银证券第二部分个股观点

瑞银证券：第二部分 个股观点 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

新兴市场中的国企–我们看好的成长股我们之前发表过一篇关于新兴市场国企板块的报告，本文是续篇。虽然我们在新兴市场股市中仍低配国企股，但确实有一些国企股是我们所看好的。我们在相关国企股中进行了筛选，筛选标准是：瑞银评级为买入、年平均EPS增长率预估值在15%或以上。据此我们选出了22只个股（图6），中国占大多数（12只）；而从板块看，排在前两位的是金融和工业。其中较为显著的大盘股包括：中国人寿、印度国家银行及韩国电力。这些我们所看好的成长股年的年均EPS增长率为26%，目前股价距目标价的上涨空间平均为27%。

新兴市场40大精选股–国企股部分目前，我们的新兴市场40大精选股中有9只国企股，其中6只符合上述高增长筛选标准：中国建筑、石药集团、海尔电器（以上 只为中国股票）、CCR、BBSeguridade(以上2只为巴西股票)以及印度国家银行。我们40大精选股名单上的其他国企股为：中国神华、招商局国际及印度的OilandNaturalGasCorp，这 只股票评级均为买入，但增长不高。

新兴市场中的国企股–我们不看好的低成长股就我们不看好的个股而言，我们选出了瑞银评级为中性和卖出、且年平均EPS增长率预计为负值的国企股。由此我们共选出了15只个股，分布略微更分散，其中6只是中国股票， 只是马来西亚股票，其他则包括了波兰、巴西和韩国股票；就板块来看，6只是公用事业股， 只是能源股。

其中包或是第一页某个位置！括了一些重要的“超级北约正努力采取强有力措施确保波兰及波罗的海沿岸国家不会成为“侵略性和领土野心日益增长”的俄罗斯下一个“吞并”的目标。但许多波兰民众却指责西方在反对普京问题上做的还不够。此外”中国国企股—中石油、中海油（评级卖出）及中国移动（评级中性）。这些个股年的平均EPS增长率预估值为-11%，目前股价较目标价的下跌空间平均为2%。