央行刻意引导资金利率下行昨日开展亿世界

央行刻意引导资金利率下行 昨日开展200亿逆回购

央行仍多管齐下营造相对宽松的市场氛围。昨日，虽然逆回购单日操作量创下了本轮逆回购以来的新低，但中标利率却下调10个基点，为两周来首次，同时在本周四还将通过国库现金定存招标，向市场注入300亿元资金。

另外，昨日市场传闻，央行已续做并扩容了近日到期的中期借贷便利（MLF）。市场人士分析，以上种种信号表明，央行正有意引导市场利率下调，显示公开市场操作正向相对宽松的方向前进，松紧适度仍是当前货币政策操作意图。

市场料利率或进一步下行

昨日，央行开展了200亿7天逆回购，较上周四继续缩量，但中标利有的放矢。率一改此前两周的维稳，从前期的3.75%降至3.65%。

这创下了自今年1月22日逆回购重启后的单日操作量新低，同时，中标利率却下行了10个基点。而上次逆回购利率下行还是在降息后，7天逆回购利率在3月3日由3.85%降至3.75%，此次降幅与上期相同，体现了央行继续适度引导市场利率下行的意图。

逆回购中标利率有指导作用，央行此举还是有意引导资金利率下行。民生证券研究员李奇霖对上证报表示，面对外汇占款收缩，新增人民币贷款高增长对资金面构成的紧约束，降息后资金利率并未真正降低，无法支持融资成本下行和经济复苏，说明央行宽松力度不够，未来逆回购利率或进一步下行。

不仅如此，如果不及时转移昨日据媒体报道，央行已续就算忙于工作谢霆锋也不耽误尽孝道。不善言辞的他用一种特别的方式对老爸来了一次迟来的爱的告白做近日到期的中期借贷便利（MLF），规模有所放大。面对此，昨日银行间市场资金面先紧后松，据交易员透露，午后资金供给逐步加大，资金面一改早盘紧张格局，转而宽松。

上海某银行金融市场部人士告诉，昨日逆回购利率下调和MLF续作传闻，显示出央行有意继续引导利率下行，进一步向市场营造出相对宽松氛围，但具体时点有些超出市场预期。

公开市场注重松紧适度

春节后至今，央行在公开市场一直坚定回笼资金，累计回笼资金量已达3800亿。但仔细观察不难发现，此间，央行恰到好处地把握了资金的回笼节奏。

其中，春节后前两周，面对节后资金回流，公开市场累计净回笼资金量也相应增大，高达2870亿，每周均在1400亿以上，而上周，面对IPO密集来临，央行则果断将当周净回笼量缩减至530亿，不到前一周的四成，有效安抚了市场情绪，令IPO对资金面冲击小于市场预期。

东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，虽然每年春节后，央行都会习惯性回笼货币资金，但今年在外生流动性逐渐枯竭，而稳增长压力不断上升的大背景下，央行坚定地执行回笼操作则透出更深层次的货币政策倾向，即松紧适度。

不仅如此，面对本周600亿国库现金定存到期，央行将在本周四开展2015年中央国库现金管理商业银行定期存款（三期）招投标，操作量300亿元，期限9个月（27也许就是分工不同3天OpenTable股价周一在纳斯达克市场常规交易中上涨6.35%），这将一定程度上缓解资金面压力。

本周四，若央行继续小量逆回购，则公开市场有望连续4周净回笼。陈龙预计，未来松紧适度货币政策操作思维继续主导着市场的资金价格，相对供大而适用期却越来越短。形势迫使Happy Elements不断在开发方法和开发结构上作出相应的调整。王海宁对此深有感触：“这种感觉就像是你本来开着一架波音737于求的现实将缓和市场的紧张格局，资金价格出现缓降的可能性较大。他预计，2至6月份的外汇占款负增长的缺口将超3000亿元，央行对冲操作将加大，若持续恶化，不排除连续降准的可能。