日常消费品月产量数据点评及中报预览了

日常消费品：6月产量数据点评及中报预览 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

食品饮料上市公司中期业绩预览（图2）6月白酒产量增速依然维持高位，上半年产量累计增速为28%6月乳制品当月产量增速21%，累计增长14%报告摘要：

6月数据综评-白酒行业依然高景气增长，乳制品增速符合预期：

饮料行业中，6月白酒产量91.9万千升，同比增长 %；月累计产量480万千升，同比增长28%。在饮料中增速排名第二；食品行业中，6月份乳制品、液态乳产量分别为209.5万吨、178.4万吨，同比增速分别为21%、21%；上半年乳制品、液态乳累计产量分别为1082.1万吨、927.2万吨，同比增速分别为14%、1 %；茅台价格6月继续环比上涨，五粮液下半年或将继续引爆白酒提价风暴：白酒价格风向标茅台酒（5 度飞天）6月全国平均零售价格为1415元/瓶，较5月份12 元/瓶的平均价格环比上涨15%，同比去年6月794元/瓶的价格同比涨幅已经78%。终端价格的继续上涨会刺激厂家继续调高出厂价，关注下半年五粮液率先启动白酒提价而带来的行业性机会。

而投产新线将达到两万多公里。根据调整后的“十二五”铁路投资计划显示 食品饮料板块仍具有相对估值优势：上周末，食品饮料板块整体动态估值（PE/TTM）为41.6X，与其他消费类板块横向对比看，食品饮料整体估值水平处于合理水平。接下来随着众多公司将相继发布半年度业绩数据，良好的上半年业绩增长将使得板块确定性增长预期及抗通胀预计得到逐步兑现，结合目前估值水平并不高，我们认为板块仍有结构性投资机会，预计白酒、肉制品、其他酒（如黄酒）板块仍将会有较好表现，而葡萄酒、乳制品中业绩较好的企业也将有中报行情。

投资建议：伊利股份“买入”（中期预增100%以上，我们预计YOY=11 %）、张裕A“买入”（具有品牌、全产业链、营销优势的本土葡萄酒领导企业，中报业绩增长预计近49%），五粮液“买入”（下半年提价预期、新领导层上任第一年，业绩或有不错表现）、贵州茅台“买入”（稳定成长型品种）、酒鬼酒“买入”（本周披露中报，或有短期交易性机会）、古越龙山“买入”（黄酒龙头企业，可分享行业快速上涨过程中集中度提升机会，预计上半年净利润增长62%）、汤臣倍健“买入”（终端热卖、渠道扩张超预期，中报业绩表现佳）。