高考加油莫尼塔上调三季度GDP增速至17魏家

莫尼塔：上调三季不是更多的理解这个思想度GDP增速至1.7% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示由于商业库存数据的强劲表现，本周我们上调美国三季度GDP增速预测值0.2个百分点至1.7%，2012年全年GDP增速预测为1.7%左右。上周公布的主要经济数据包括：进出口数据，批发库存，首次失业金申领，商品进口价格指数，密歇根大学消费者信心指数，零售与食品服务销售，CPI，PPI，商业库存，工业产出。

报告摘要考虑到旱灾的因素，假设农业出口骤降将拖累2012下半年GDP增速0.5个百分点以上，那么我们之前对于四季度GDP增速为1.4%的预测有一定程度的下行风险。

上周发布的经济数据继续好坏参半，其中七月批发与零售库存数据和八月的汽车生产数据超出预期，而八月零林书豪首发登场售销售数据低于预期。进出口数据双降，工业产出下滑1.2%，就业数据较为疲软。汽油价格的飙升带动CPI和PPI的上涨。

上周美联储宣布了购买MBS债券至2012年底的计划，这使得美国长端国债收益率显著上升。我们维持联邦公开市场委员会将把接近零的基金利率目标延长至2015年中的预测。

MacroeconomicAdvisers（MA）是美国著名经济研究公司，也是莫尼塔的战略合作伙伴，专注于美国宏观经济、政策和金融市场研究，其客户群涵盖全球各国主要央行、政府机构、国际组织、对冲基金、投资银行、资产管理公司和非金融蓝筹企业。MA成立于1982年，创始人包括罗伦斯迈尔（LaurenceMeyer）博士，乔尔普拉肯（JoelPrakken）博士和克里斯瓦维瑞斯（ChrisVarvares）。罗伦斯迈尔在年间任职于美联储理事会，是联邦公开市场操作委员会中一位极具影响力的成员，因对美国政策的独立思考和直言不讳而闻名。创立MA之前，乔尔普拉肯任IBM全球高级经济学家，也曾供职于纽约联储。克里斯瓦维瑞斯有30年的经济研究和政策分析经验，曾供职于总统经济顾问委员会和美国驻OECD代表团。

美国经济最新评论：上调三季度GDP增速至1.7%本周我们上调美国三季度GDP增速预测值0.2个百分点至1.7%，2012年全年GDP增速预测为1.7%左右。这次上行修正反映的不仅是商业库存数据的强劲表现，也反映了三季度较高的库存投资会在今后逐步降低从而拖累未来的经济增速。上周发布数据显示我们之前对于四季度GDP增速1.4%的预测值有一定程度的下行风险。我们的预测值考虑了旱灾的因素，基于的假设是农业出口的骤降会拖累下半年的GDP增速0.5个百分点以上。一致预期委员会预测三季度GDP增速为1.7%，四季度GDP增速为2.0%。他们对于四季度的预测值要比我们的高0.6个百分点，原因可能是没有计入旱灾的负面影响。

本周的彭博经济指标一致预期预测值和我们的预测值接近，因此对我们的三季度GDP增速预测值不构成影响。

欧债危机在上周有重大进展。德国宪法法院驳回ESM违宪的裁决增加了政府之间携手处理危机的概率，在将来可以共同应对处于困境中的国家（如西班牙和意大利）国债收益率上升带来的灾难性风险。事实上，在过去两周西班牙与意大利国债收益率显著下降，欧元相对于美元有较大升值，欧洲股指也强劲反弹——EuroStoxx50指标自9月5日以来已上涨了超过10%，自7月24日以来累计上涨了超过30%。