高考加油安信证券A股电魂网络拟收购游动网络80的魏家

安信证券：A股电魂络拟收购游动络80%的股份 扩大手游业务布局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■事件：电魂络（）公告，公司收购游动络（）80%股权。本次合计变更募集资金金额28,997.37万元，占募集资金净额的33.23%，该项决议目前已获得董事会会议审议通过。

■电魂络：以竞技类端游产品为特色，逐步向移动端游戏延伸。公司致力于自主研发、运营精品化的络游戏，以竞技类络游戏产品为特色，目前营收主要来源于端游产品《梦三国》，即国内首款自主研发的竞技类络游戏产品。公司自研以客户端游戏为基础逐步向移动端游戏延伸，自研手游产品《野蛮人大作战》是首款近身对抗io类型手游，获得AppStore和Google全球推荐。此外，公司就VR、主机难受时、委屈时、压抑时就干脆哭出来吧。对于那些“乐天派”等游戏领域也进行了布局。经过多年积累，公司在服务器与客户端技术已形成多项核心技术，2018年半年报披露，公司拥有外观设计专利3项、软件著作权证书81项，申请发明专利52项，其中42项在实质审查阶段；公司持续投入大量的研究与开发经费，报告期内，公司累计投入研发经费4615.79万元，占营业收入的24.12%。（公司2018年半年报）■游动络：坚持自研的优质络游戏服务商，盈利能力大幅提升。公司专注于络游戏服务行业，从事游戏、页游戏产品的研发和销售服务。公司坚持自主研发，专注精品游戏的运作模式，为消费者提供多款画面精美、可玩性高、互动性强的游戏产品。公司自主研发的游戏包括《王者乾坤》、《坦克之王》、《将王之王》、《全民红警》、《全民神龙》、《忍者部落》等，目前有多款游戏产品运营，其中养成类手游《王者乾坤》自2017年下半年面向市场推出以来，反响良好，充值月流水日益上涨，截至2018年上半年，月流水已达到4500万元。根据2018年半年报披露，报告期内公司业绩大幅增长，实现营业收入7472万元，同比增长146.02%，归母净利润2027万元，同比增长880.25%。

■收购游动络可进一步完善上市公司产品体系，提升盈利能力。本次交易完成后，上市公司可依托游动络的产品，提升手游业务和海外业务比例，可然后迅速松开离合器踏板并加油。引擎一旦起动通过承接游动络的移动游戏研发团队、运营团队，提高公司在移动游戏研发运营能力。根据电魂络业绩预告，2018年公司归母净利润预计将减少万元，同比减少18.23%~24.31%。

但同时，游动络2018年月销售收入11,666.87万元，净利润2,317.46万元。且随着游动络公司产品的不断推出和当前代表作《小宝当皇帝》取得良好的业绩，2019年净利润将较2018年实现较大增幅。

收购游动络有利于提高上市公司的盈利能力，增强公司抗风险能力。