高考加油有色金属多金属价格回升荐9股魏家

有色金属：多金属价格回升 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

流动性催生成长，多金属价格回升春节后流动性明显宽裕，由此引发成长类的投资机会表现好于价值类。我们认为这种流动性宽裕受国际货币市场（美联储的加息预期）影响较大，在目前的市场中核心依旧要选择低估值的龙头品种。工业金属价格波动不大但铜锌库存上升较快，贵金属价格略升，锂钴很明显价格基本平稳，钼价受金钼产线事故影响涨2.47%。锡受缅甸和印尼双重供给收缩影响价格再达两年多以来新高附近。考虑中美贸易战缓和以及中国基建补短板、东南亚基建迅速升温的情况，我们建议配置低估值龙头工业金属公司，核心关注：紫金矿业（A、H）、云南铜业、驰宏锌锗、江西铜业、兴业矿业、中国铝业（A、H）、银泰资源、山东黄金（A、H）、中金黄金等。

工业金属：中国工业金属库存回升节后工业金属SHFE库存均有回升，尤其是铜锌，本周增幅分别达到14 %及702%。1月中国未锻轧铝及铝材出口55.2万吨，同比增长24.2%。缅甸出货含Kelly以接受电台访问锡量下降，印尼精锡供给收缩，锡价或将受益。据wind，本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为0. 6%、-1.20%、-0.60%、-1. 0%、0.26%、-1.27%；SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-0.15%、-1.18%、-2.91%、-4.44%、-0.44%、-2.82%。

锂电材料：1月中国新能源乘用车装机量同比增411%据百川资讯，本周电池级碳酸锂维持7.9万元/吨，氢氧化锂维持10.65万元/吨。长江钴维持 2万元/吨，MB钴价下调至15.. 美元/磅（27.5- .4万元/吨），国内外钴价趋于一致。据GGII，1月中国新能源乘用车电池装机量约 .5 GWh，同比增411%；在新能源车补贴新政落地前，下游电动车产销量和装机量仍会保持高速增长，锂钴需求稳定，但退补新政落地后（预计在2月底 月初落地），预计会影响到锂钴需求增长。

贵金属：美联储退出加息预期推动金价涨0.52%据wind，本周美元指数涨0.29%至96.92，黄金涨0.52%至1 25美元/盎司。本周，欧盟大幅下调2019年欧元区经济增长率至1. %；近期，美国1月CPI（1.6%）和核心CPI（2.2%）均高于预期，欧元区经济的疲软和强劲的美国经济数据支撑美元指数涨0.29%；而同时美联储退出加息预期致金价涨0.52%。预计金价短期承压震荡。

小金属：氧化镝上涨0.82%，钼精矿上涨2.47%据百川资讯，氧化镨钕维持 1.10万元/吨；氧化镝上涨0.82%至12 万元/吨。黑钨精矿维持9.55万元/吨；钼精矿上涨2.47%至1660元/吨度。镝铽市场上，因缅甸矿进口时限将近，商家多看好后市价格，氧化镝小幅上涨；目前部分钕铁硼磁材生产商不急于采购氧化铽，氧化铽价格保持稳定。

风险提示：中国政策执行力度不及预期；金属价格大幅波动致公司业绩下滑；全球经济复苏缓慢；中美贸易摩擦再升温。