金融大金融迎新周期荐股源泉

金融：大金融迎新周期 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

投资策略证券短期看改革，长期看空间。大改革激发资本市场大机会，改革红利+市场红利驱动行业进入新周期。券商业务产业链不断延展，业务放量和边际成长性高打开业绩空间。给予证券板块推荐评级，证券行业是改革发展下市场弹性最高板块，同时行业处于向上发展轨道，当前行业估值不高，迎来投资的好时机。

受益市场回暖，保险板块低估值+业绩稳定+弹性佳的特性，是当前市场优选板块。行业资产端和投资端良性发展，资产端受益市场红利下的保险需求持续，系列改革为保险打开业务空间。

银行业改革的力度正在不断加大。业务结构和股权架构的转型速度的不同，导致行业内部的业绩出现分化。谁先改革谁先受益，重点关注改革概念强个股。

行情回顾

【证券板块】券商指数本周涨幅-1.04%，跑赢大盘1.52%；周成交额1 05亿元，日均成交261亿元，环比- 0%。

【银行板块】截至11日收盘，银行指数5个交易日涨跌幅-1.61%。成交额612.58亿元，较前5个交易日环比下跌49.28%。

【保险板块】保险板块在持续两周的强劲涨势后小幅回落-1.7%，成交量减小5 %，从月表现来看，新华保险以8.27%领涨，其次为中国人寿4%、中国太保 %。

行业热点证券：注册制法规呼之欲出，制度改革再提速。注册制是资本市场融资功能回归的关键，是赋予市场自我优化的核心。新规为注册制提速，三个方面彰显改革决心。注册制将重塑券商竞争力，推动券商全产业链转型。优秀大金融的高股息回报和长期稳定收益将是最大亮点。保险：健康险税优政策试点暂行办法出台，窗口机遇的同时带来了盈利模式的挑战。这对于产品设计能力强、营销渠道广、精算专业队伍强的大型商业保险公司来说是一次进阶的机会。推荐新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安。

工作主动性不够银行：M1增速持续上升，市场流动性充裕。社融增速微降，融资向政府部门集中。

人民币贷款和直接融资占比提升。人民币贷款增速保持平稳。居民住房贷款和公司短期贷款增加。

市场统计

【融资融券】截至12月10日，市场两融保持在万亿以上，达11551亿元

【股票质押】截至12月11日，本周新增股票质押11.12亿股，股票质押市值211亿元

【承销发行】截至12月11日，本周券商承销数量125家，主承销商募集金额合计814亿元

【资产管理】截至12月11日，券商集合理财产品2884只，资产净值合计5968亿元

【新三板】截至12月11日，本周新三板新增挂牌企业170家，达到465 家