中银国际风格轮动加快中小创与成长复苏公开

中银国际：风格轮动加快 中小创与成长复苏 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年二季度基金持仓分析报告2季度持仓结构产生变化:资金从主板向中小创转移，从大市值向中小市值转移，从金融地产向消费与成长转移，风格与行业轮动加快。

基金市场概况：债强股弱。2018年2季度公募基金数量和总范围微增，但股票型、混合型、QDII基金资产净值略缩水。非货币型基金中，债券型基金数量增加最多。股票型基金净值缩水5.3%；混合型基金份额减少9.2%，净值减少15.1%；QDII基金份额减少5.3%，净值减少3.2%。

板块持仓：中小创持仓占比上升。截止到2季度，基金重仓持股中，主板配臵占比63.5%；中小板持仓回升2.1%到22.9%；创业板持仓占比回升1.0%到13.6%。主板配臵比例从去年4季度开始出现回落；今年一季度创业板配比开始有所反弹，2季度反弹趋势持续。中小板配臵比例也在今年二季度出现了反弹，环比一季度20.7%回升到了22.9%。

持仓市值风格：大市值风格持续放缓，重仓股整体市值缩水。2016年以来，大市值持仓占比不断提升，但该趋势在今年2季度有所放缓，尤其是主板，大市值股票的持仓比例从90.6%下降到89.8%。2018年二季度基金重仓股中中小市值占比回升，中市值占比从10.9%上升到11.1%。从2017年3季度以来，大小市值分界点持续下降，意味侧重仓股票市值整体的缩水。