宏源证券并购重组每日简报物业

宏源证券：并购重组每日简报(2010.02.10) 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、A股市场点评：

9日，A股市场延续缩量窄幅震荡的走势，沪深两市累计成交额不足1100亿，上证综指振幅0.96%，节前交投清淡的规律体现的非常明显。截至收盘，上证综指上涨0.47%至2948.84点，深证成指上涨0.19%至11970.44点，沪深300指数上涨0.58%至3169.19点，中小板综指上涨0.12%至5472.77点。中国一重首次上市交易，全天最高价5.67元，最低价5.34元，均低于IPO发行价格5.70元；全天累计成交9.29亿元，换手率16.83%，参与新股申购中签的投资者全部被套牢或者亏损出局。

从23个一级行业指数看，有色金属、交通运输和采掘板块分别上涨2.18%、0.91%和0.85%，位于涨幅前三位；餐饮旅游、信息设备和农林牧渔下跌1.00%、0.93%、0.63%，位于跌幅前三位。

从投资主题看，市场的热点主题存在轮动：其一，新疆、西藏和海南板块全线下跌，获批五大中心城市之一的重庆区域股表现相对强劲，但是从总体上看，区域主题需要一段时间的休整。其二，科技概念股逐步升温，利达光电、思达高科、京东方A和广州国光等涨幅均在4%以上。上述投资主题的轮动符合我们此前的判断，即从区域到科技。此外，春节长假之前，市场的防御特征略有升温，业绩稳定增长、动态和静态PE较低的高速公路板块得到资金的重点关注。我们对于这类防御性板块的观点是：医药生物、高速公路等板块属于防御类，后期市场走势不甚明朗时，防御类板块因其确定性的投资前景得到资金的关注，但是一旦股价大幅上涨之后，防御类板块角色转换为进攻性板块，这类板块就丧失了资金配置降低风险的本质。

我们在《并购重组每日简报（）》中对*ST科苑提示风险，其股价在随后两个交易日中均大幅下跌，继续提示风险，地产股短期仍面临政策调控压力；重庆板块逐步升温后，重庆港九后期仍可重点关注。

有效防范和遏制重特大事故发生。 消息面方面，近期国务院批准湘潭市城市2001—2020年总体规划，湘潭市定位为长株潭地区中心城市，湖南省重要的工业、科技和旅游城市；上海市副市长屠光绍近期表示，争取2010年启动国际版，红筹股是主要力量。当前，在境外交易所上市的红筹股有407家，上证所向中央建议大幅降低红筹股回归标准，可能会有120家公司能回归国际板，占比1/3左右。当前是新股高市盈率、扎堆发行，预期是红筹股大量回归，A股市场的流动忧虑依然存在。但是对于新股发行，历来，A股市场的牛熊周期和新股发行周期是叠加在一起的，即大规模的发新股的过程是市场震荡走高的过程。

二、影响并购重组的重要资讯点评2.1、2009年大连市国资系统各项主要经济指标均创历史最好水平2009年，大连市国资系统各项主要经济指标均创历史最好水平，增幅在全国36个地方国资委中处于前列。

国有工业企业实现增加值占全市市属规模以上工业企业的一半，实际上缴税金占全市税收总额的1/4；市国资委出资企业资产总额已达1800亿元，占市属经营性国有资产的85%以上。市属国有企业通过深化改革、整合重组、产业升级、做强做大，企业可持续发展能力、市场竞争力不断增强。总体看，大连市国有经济的活力、控制力和影响力不断增强，不仅确保国有资产的保值，而且实现逐年增值。大连市2010年明确要求力争GDP和固定资产投资均超过5000亿元的“双5000”目标。完成“双5000”的目标，市属国有大型企业特别是市国资委出资企业责无旁贷。

前期，我们关注了大连国际控股股东的增资扩股改制方案。大连市国资委以经审计评估核准的国有存量净资产和货币出资合计12078.60万元，占改制后国合集团注册资本的30%；亿达集团以货币出资12078.60万元，占改制后国合集团注册资本的30%；大连一方以货币出资6844.54万元，占改制后国合集团注册资本的17%；经营管理团队组建的大连翰博以货币出资9260.26万元，占改制后国合集团注册资本的23%。大连国资委和亿达集团对国合集团的控股权是一致的，对上市公司的股权比例也是一致的，我们合理推测后期会有定向增发股份购买资产类型的并购重组方案以改变当前的股权比例，仅是初步推测，后期进一步密切关注其股价走势和公开信息披露。

三、A股公司的并购重组方案点评3.1、金马集团（000602）对眉山启明星铝业公司40%的股权挂牌转让2571.27万元9日晚间，金马集团发布公告，公司拟将持有的眉山启明星铝业公司40%的股权在天津产权交易中心挂牌转