行业煤炭石油原油止跌反弹荐5股

煤炭石油：原油止跌反弹 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：原油有企稳迹象，低油价对三聚业绩影响有限周五，国际原油价格止跌反弹，有企稳迹象。WTI轻质原油上涨1.12%至57.77美元/桶，布伦特原油期货价格更是大幅反弹近5%至62.15美元/桶。国际原油价格在创出5年新低后出现企稳的迹象。我们维持2015年布伦特原油在70~80美元/桶区间运行的判断，国际油价将在较长的一段时间内保持低位运行。

本周我们调研了三聚环保，第四季度油价下降对三聚传统业务有一定影响，但对新型煤化工业务体系及海外业务基本没有影响。公司控股子公司大庆三聚苯乙烯以及新戊二醇两个项目的盈利水平较预期值有较大幅度的下滑。

煤化工这块，公司为焦化、化肥企业进行产业优化、升级，焦炉尾气综合利用以及生产清洁能源LNG等提供整体方案，该项业务以副产作为原料生产清洁燃料，成本较低，所以受油价降低影响不大，除非天然气价格下降。但是，随着国际能源结构的深刻调整，清洁能源的利用越来越受到国际上的重视，特别是以煤为主要传统能源的中国，煤焦化副产焦炉尾气制造LNG作为中国能源需求的重要补充，无论经济效益还是社会效益都有较好的前景。目前三聚所涉及的项目还没有跟油品对价，明年正在建设的装置都是跟LNG相关。未来的悬浮床加氢、FT合成油与之相关，公司的悬浮床加氢技术，加工成本约为1000元/吨，目前价位类似项目仍有较好的盈利水平。

国际业务方面，即美国页岩气脱硫领域，三聚环保有比较明显的优势。美国传统的页岩气脱硫采取湿法脱硫工艺，湿法脱除一磅硫的综合成本是20美金左右，而使用三聚产品不会超过10美金，且简单省事。目前美国页岩油还没亏钱，因为他们开采成本低。目前大家都在观望，油价下降只能维持半年左右，美国页岩油气的产出虽然递增率下降，但是脱硫需求仍然在提高。

板块表现：

本周我们跟踪的17只石化行业股票跑输大盘5.21个百分点。其中海油工程、中海油服、中国石油分别跑赢大盘10.09%、7. 8%、 .96%,表现较好；而新疆浩源、天富热电、卫星石化分别跑赢大盘-18.0 %、-11.09%、-10.99%，表现较差。

实施配置管理行业要闻：

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