交通运输行业增速放缓新格局可期蹭飞

交通运输：行业增速放缓 新格局可期 类别： 机构： 研究员：

市区很多地方管线几乎都已布满地下[摘要]

核心观点事件：国家邮政总局公布一季度快递数据： 月份全国快递服务企业业务量完成 0. 亿件，同比增长28.1%；业务收入完成 82.6亿元，同比增长25.4%。一季度全国快递业务量累计完成75.9亿件，同比增长 1.5%；业务收入累计完成984.6亿元，同比增长27.4%。其中同城业务量累计完成18.5亿件，同比增长28.5%；异地业务量55.7亿件，同比增长 2.6%；国际/港澳台业务量完成1.7亿件，同比增长29.8%。

点评：

（1）一季度业务增速放缓，收入同比下降业务量同比为 9.6%，符合行业预期，但与去年相比，下降6个百分点。收入同比从2016年40.87%回落到 2.47%，略高于2015年的 0.97%。

（2）结合我们三月份草根调研数据，三月单月快递价格同比下降，业务量增速放缓。

（ ）通达系全占比略微下降，龙头企业有分化趋势。从草根调研得出，通达系电商件在本公司业务占比缓慢增加，其中中通、申通增速较为明显，圆通、韵达较为平稳。与全总量相比，相对于近三年的140亿、206亿和 1 亿，通达系所占份额分别为逐年略有下降，除却统计口径的原因，可以看到CR8集中度提高的同时，龙头企业内部正在产生分化。

风险提示：

经营风险自动化程度不达预期宏观经济风险企业上市进程不确定性