宏源证券市场对预期反应不一物业

宏源证券：市场对QE3预期反应不一 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告内容：

驱动因子分化：周一，汇市认为有关贝南克将在本周五的央行年会上宣布新一轮货币刺激措施（QE3）的预期降温，高收益货币回落；金市理解QE3预期升温，以及有关全球经济增速放缓的担忧越发强烈，另外，随着长达6个月的利比亚内战临近尾声，投资者再度燃起对该地区政局不稳定性的担忧；WTI油价受到QE3的预期升温以及近月交割期货合约到期的双重利好影响；美股小幅收高，受科技类股推动；美国国债价格下滑且成交清淡；铜期货受累于全球经济增速放缓的忧虑。

经济数据：经济合作与发展组织（OECD）公布，第二季度大多数全球最大经济体的经济增速进一步放缓。其中，34个成员国的经济增幅从第一季度的0.3%降至0.2%，这是OECD成员国的经济增速连续第四个季度出现放缓，导致目前的经济扩张程度处于2009年第二季度以来的最低水平。

而沉沦与日本走向政治军事大国的梦想是背道而驰的 QE3的预期：Fed将于本周五在怀俄明州召开央行年会，投资者正期待相关讲话。一年前，贝南克正是在年会中暗示将推出QE2。部分市场人士认为，既然Fed已承诺将超低利率维持到2013年年中，所以进一步采取QE3的可能性不大，尤其是通胀指标逐渐上升的情况下。另外，如果贝南克宣布QE3的话，这会令本就疲软的美元面临更多的下行压力，而美元极度疲软，将会令全球经济失衡，全球性的滞胀也将为期不远。但，如果Fed最终决定推出更多的刺激措施，高风险资产的吸引力短期内将会增强。

今日关注：中国8月份汇丰制造业PMI初值，以及欧元区（含德国和法国）8月份制造业和非制造业PMI，中国数据将会对今天A股的情绪造成一定影响，而欧元区数据的影响相对要滞后些。