建材步入新时代荐股哈

建材：PPP步入新时代 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

PPP初衷：传统投融资模式下财政压力大、效率偏低近年来我国工业化、城镇化进程加快，传统投融资模式一方面难以满足居民对公共设施日益增长的需求，另一方面也容易带来地方政府债务高企以及供给效率偏低等问题。因此，集“控制地方政府债务、供给效率高”于一身的PPP模式自2014年在全国推广开来。

现在电是国家统一出售的 PPP发展历程：指引→示范→爆发→规范2014年：指引文件相继出台，PPP开启新局面。十八届三中全会提出，“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”，2014年底财政部、发改委纷纷响应，PPP推广、指引文件相继出台，PPP在国内打开新局面。

2015年：PPP发展元年，示范引导力度加大。2015年，政府进一步细化PPP业务操作规则，逐渐扩大PPP模式应用范围，提升金融机构支持力度，并适时推出第二批示范项目，示范引导力度明显加强。与此同时，PPP项目规范性和可行性审核也被提上日程。

2016年：政策及资金支持日益完善，PPP推广步入快车道。成立PPP融资支持基金、鼓励开展资产证券化及为民间资本参与PPP扫清障碍等举措，在政策及资金方面为PPP推广提供了大力支持，叠加财政部、发改委等部门积极推介，全国PPP入库项目规模在2016年迎来爆发式增长。

2017H1：多举措持续推进PPP。87号文堵住“政府购买服务”开展基建的偏门，倒逼地方政府转向PPP模式；PPP条例列入政府立法计划、专项债指引推出及鼓励PPP+ABS等，为社会资本接纳PPP打下坚实基础，共同驱动PPP模式市占率提升，入库规模和落地率持续增加。

2017H2：PPP规范渐成主基调，鼓励民间资本。伴随着PPP的快速普及，入库项目良莠不齐及民企参与积极性始终偏低等现象备受关注，这也与我国推动PPP模式的初衷存在一定偏差。针对这些现象，财政部出台92号文要求清理在库项目同时严格新入库标准；发改委、国资委也接连发文，加强中央企业PPP业务风险管控，采取更多措施吸引民营企业参与PPP。

2018展望：PPP步入新时代展望2018年，PPP模式的规范依旧任重而道远，但中长期有望成为基础设施建设和服务领域的重要选择，未来或将呈现“入库速度趋缓，项目收益率企稳回升，优质民企市占率提高”三大趋势，从爆发式增长步入稳健发展阶段。标的方面，建议关注深耕运营、资金实力较强且受益于“鼓励民间资本”政策的优质民营企业岭南股份、东方园林、龙元建设和铁汉生态。