金融依然稳健荐股了

并且这两套角分度系统均带有独立的“记忆装置”。 此计时码表装置驱动两根中央指针 金融：依然稳健 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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上市银行业绩概览。201 年前三季度实现归属净利润9184亿，同比增长1 %，同比增速较半年报(1 .56%)略有放缓。其中五大行实现同比增长12.06%，11家中小银行实现同比增长15.88%。

按营业收入、净利润规模比较，兴业超越中信跃居股份制银行第三位，与招商、民生成为前三甲；按拨备前净利润计，兴业超越民生，仅次于招商。

按拨备前净利润计，上市银行前三季度实现同比增速1 .67%，较中报同比增速(14.56%)略有下降，大行和中小行分别为11.82%和19.17%,而中报相应增速分别为12.96%和19. 6%。

影响业绩的几个重要方面：

净息差表现分化，但环比下降的居多，主要还是受到6月末钱荒的滞后影响；受到同业业务监管趋严的影响，规模增速继续放缓，且我们判断放缓可能持续；中间收入高速增长仍然是三季报亮点，但环比普遍下降；成本收入比维持在良好状态，继续走低；市场关注的不良资产问题，三季报不良率普遍上升，且由于银行进行了大额的核销，真实的不良率高于帐面不良，不良的生成仍然未见明显放缓，拨备作为调节利润工具，目前仍然有一定释放空间。

行业观点：我们对部分个股盈利预测进行了修改，上调了平安、招商、浦发业绩，小幅下调了民生的业绩，目前行业加权平均市净率1.12*12年PB、0.95*1 年PB，加权平均市盈率5.7 *12年PB、5.12*1 年PB。

本周银行股受到同业监管新规将出台的传闻影响，银行指数下跌 .0 %，但我们认为自理财8号文出台以来，对同业业务进行规范已经是确定的政策调整方向，商业银行对新规已有充分的预期和准备，若市场借此对银行股大幅杀跌，反而是买入的机会。银行业绩增速稳健，估值优势突出，且政府对未来宏观经济增速的表态也为市场创造了一个比较稳定的大环境，银行股当前进可攻退可守，我们建议投资者积极关注发展看好的个股。推荐的个股：

平安、兴业、招商、民生和浦发。