高考加油建材投资稳中略升或将推高明年水泥价格魏家

建材：投资稳中略升 或将推高明年水泥价格 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

需求旺季回暖，水泥价格持续回升本周全国水泥市场价格环比涨幅1.18%。

华东继续上调。江苏、浙江和江西部分地区企业执行新一轮领涨，主要由于前期停产企业仍在停产中，需求增加、各企业库存合理。本周安徽以及沿江熟料价格保持平稳，到位价280- 00元/吨，据了解已有重庆熟料少量进入，暂未产生影响，后期重庆熟料进入量如果增加或将影响价格继阿黛尔还凭借人气专辑《21》入围年度最佳专辑续上升幅度。

中南继续大幅上涨。10月1 -14日，广州水泥价格再次上涨元/吨，自9月份价格上涨以来，广州水泥市场价格累计上涨120元/吨以上，上涨幅度已超过2010年下半年限电时期。随着广东价格不断走高，山东、湖南等地的低价熟料已陆续进入，加之英德原停产生产线将全面复产，广州市场价格继续上涨空间有限，将会以维持平稳为主。广西沿西江以及南宁跟随广东市场上调20- 0元/吨。

东北和西北将出台冬储价格，或有一定下调。西南保持平稳，后期或将小幅上调。

四季度水泥价格上涨空间有限，房地产投资企稳、基建投资回暖或将推高明年水泥价格9月份以来，华东、中南地区水泥价格不断提升，主要是在大企业旺季主动限产协同推动下进行，协同成功主要是由于当地水泥企业本年盈利较差加大对涉税案件的曝光力度，为改善盈利状况。

9月份，房地产投资单月增速为14.2%，较7，8月有所回落，但销售面积同比下降 .6%，降幅大幅缩窄，房地产投资或将逐步企稳；月基建完成投资同比增长12.6%，较月提升2.4个百分点，铁路投资增速大幅提升，基建投资会将逐步回暖。在房地产投资企稳和基建投资回暖的带动下，水泥需求或将逐步改善，进而带动201 年供需关系的改善，进而推高水泥价格。我们相对看好：协同基础较好的华东、中南地区，以及集中度不断提升的西南地区。

水泥股短期反弹或将延续，长期上涨趋势到来仍需供需关系改善过去的一段时间里，水泥指数上涨 .62%，同期上证指数上涨1.1%。我们认为，前期水泥股的上涨主要由于水泥价格旺季提升以及政策宽松预期；9月份的投资数据显示房地产投资基本见底，基建投资稳中略升，水泥需求复苏预期日益增强，或将进一步推升此次反弹；但是，未来水泥股的趋势性上涨行情仍需要行业供需关系的改善来支持。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实，水泥需求有望于今年底或明年初回暖，行业盈利有望环比改善，进而逐步带来水泥股趋势性上涨。择优推荐：目前价格不断提升，业绩有望得到显著改善的华东、中南区域公司，海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥；基建需求占比较大，出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司，祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。