高考加油半导体电子设备景气温和性复苏把握阶段性反魏家

半导体、电子设备：景气温和性复苏 把握阶段性反弹 类别： 机构： 研究2014年是悲喜交加的一年员：

[摘要]

2Q景气恢复低于预期，行业走势大致符合基本面下半年景气继续平稳恢复，把握阶段性反弹–月受中报业绩影响较大，股价将走弱，9月反弹概率较大–投资的三条主线：1）苹果、三星产业链；2）高清化和轻薄化趋势； ）跟随国内政策（移动支付及金融IC卡迁移、LED照明、节能电视补贴及面板税上调）掘金细分终端市场–：苹果、三星继续霸占高端机，中低端出货无忧但盈利成疑–电脑：Q 旺季难所以旺，Q4Ultra-Win带动转好，产业链利润重新分配–平板电脑：iPadmini是热点，Win8平板短期难有大贡献–液晶电视：国内受政策刺激相对看好、新型电视年内真实贡献有限投资标的–水晶光电、恒宝股份、锦富新材、环旭电子、聚飞光电、长信科技、东山精密、长城开发与市场不同的观点产业链库存并不高：Q2在产业链谨慎预期下，库存并不高，不存在去年年中的高库存风险。

下半年逐季缓慢好转，9月可能成为第一个反弹时点：市场对下半年整体景气较为看好，但对单季和反弹时点的把握较模糊。

除了苹果，三星产业链同样值得关注：市场普遍对苹果产业链乐观，我们认为三星产业链也值得关注，短期有GalaxyS 和Note2热销，长期竞争力在于关键零组件自制（CPU、AMOLED屏、ROM/RAM等）。

高清化、大屏化、高像素镜头等中长期趋势把握在市场独树一帜：

详细评估可能造成的影响，包括背光、存储、电池、镜头等零组件的变化及投资机会。

阐述了下半年国内政策带来的机会，并作为重点投资主线之一，包括移动支付、LED照明补贴、节能电视补贴等，其中移动支付板块我们从5月就开始推荐，是市场上最早最坚定的。