行业机械制造从三个方面寻找投资机会荐11股

机械制造：从三个方面寻找投资机会 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

前言：8月7日，我们发布了“温故知新”系列的第七篇报告，总结了今年以来表现最好的六个制造业一级子行业的领涨个股，共计14家企业，分析表明其业绩持续增长能力非常突出，其中，1 家企业在过去三年实现净利润连续正增长。近期，投资者也非常关心机械行业类似企业的投资机会如何，特别是大市值或者低估值个股。在本篇报告中，我们采用客观指标，对于机械行业市值前 0名和净利润CAGR较高的个股进行分析。

今年以来，市场对于能够在相对平稳经济环境中，实现持续业绩增长的公司非常关注。对于机械行业，各子领域的产品需求分化较为显著，其中，需求保持平下一代就很难放开手脚经营企业稳或增长的产品较少，因此，我们判断行业实现类似的整体性行情概率不高，简单的遵循低估值的方式选股可能会有所偏差，而我们更建议从以下三个方面去考虑具体的说法有很多投资机会。

一是大市值企业中，业绩增长稳定，PEG偏较的企业，例如，中国中车、豪迈科技、上海机电、康力电梯，这些企业过去几年保持了净利润的连续正增长，与市场上的制造业板块领涨个股具有相似性。

二是具有价格或资产驱动属性的企业，例如，在深圳前海、上海宝山等地拥有较多计划“工转商”土地储备的中集集团，在油气产业链上需求受到原油价格影响的海油工程、杰瑞股份。

三是成长能力较强，可以通过业绩的快速增长去消化PE估值的企业，例如，产品具有建筑后市场属性、正处于快速增长阶段的浙江鼎力，受益于环卫机械化率提升和环卫服务市场化改革的龙马环卫，受益于产业转型、消费升级的华测检测，立足大环保产业、从装备延伸至服务的中金环境等。

投资建议和风险提示：

机械产品需求总体疲弱、分化明显，我们维持机械行业“持有”评级，投资方向上重点关注“新智能、新服务”两大方向。近期，我们建议从三个角度关注投资机会：（1）稳定增长的企业：中国中车、豪迈科技、上海机电、康力电梯；（2）具有价格或资产驱动属性的企业：中集集团、海油工程、杰瑞股份；（ ）成长能力较强的企业：浙江鼎力、龙马环卫、华测检测、中金环境等。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求变化；原材料价格波动和汇率变化导致企业的盈利波动。