行业川财证券风险偏好下降资金缺乏主线

川财证券：风险偏好下降 资金缺乏主线 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点风险偏好下降，资金利率上升：本周央行公开市场操作投放货币3200亿，回笼货币2500亿，净投放700亿，已连续第三周净投放，但规模均不大，若从3月份的这一轮收紧开始算的话，目前全市场仍净回笼5100亿。资金价格方面，虽然本周流动性压力小幅缓解，但受监管层表态定调金融监管，市场担易到主要是跟私家车合作或大型的租赁公司合作。在中国忧上升，各短期市场利率均大幅度上升，隔夜SHIBOR、一周SHIBOR和银行间7天回购利率分别上升20.27个BP、10.99个BP和58.18个BP，银行间隔夜拆借利率再度刷新两年新高，SHiBOR连续第八天全线上涨。

情绪降温，缺乏主线：（1）本周沪/深股通资金净流入58.76亿，其中沪股通净流入22.96亿，深股通净流入35.80亿，本周外资入市热情再度回升，仍以深股通为主。（2）截止到周四，两市融资余额9100.11亿，较上周五减少85.41亿，融资买入情绪有所下降，或与市场热点降温有关。（3）本周散户情绪偏向于中性，从仓位上看，进入二级市场金额523亿；从开户热情上看，新增投资者数量34.75万人，均处于中性水平。3、切勿长期不断电充电（4）行业方面，本周电力及公用事业板块资金流入最多，建材、医药、电力设备、房地产等板块流出居前。总的来看，目前资金缺乏主线，前期获利盘大的行业资金流出较多。

下打新贡献下滑，“单边”、“持有”提高收益：随着参与人数的不断增加以及新股稀缺性的不断下降，参与下打新的收益率不断下滑，打新基金的新股贡献不断减少，建议可以采取两种策略对收益进行增强。第一种策略：单边打新选沪市；第二种策略：开板之后可以再持有不超过一周。

风险提示：

1.宏观环境出现较大变动；2.监管政策变动；3.数据有一定的延时，可能无法及时反映市场变化。