男士光大证券电子行业平价时代即将来临

光大证券：电子行业平价时代即将来临

◆ 事件：惠普发布平价超级本，价格仅比相同配置普通NB 贵9%

9 月20 日上午，惠普在北京启动 全民超级本 战略，并发布新款超极本Pavilion 14/15，最低3999 元，这是主流厂商首次将超级本做到4000 元内。 Pavilion 14 搭载入门级IVB 处理器、GT 630 独显、2G 内存、32+500G 混合硬盘、ABS 塑料机壳，暂时预装Win7 或Linux，明天起京东开售。据我们测算，Pavilion 14 仅比相同配置普通NB 贵9%第一百货的命运开始出现变数。2005年12月，已十分具有吸引力。

◆ Ultrabook 此前屡屡不及预期

Ultrabook 自去年6 月英特尔在台北电脑展上提出概念以来，被寄予了太多期望，英特尔、宏基等一度对渗透率预期很高。但价格居高不下影响消费者积极性，二代Ultrabook 也受英特尔入门级IVB 处理器推迟上市影响始终难见真容，二季度Ultrabook 渗透率仅在5%。

◆ 厂商结束试水，平价时代即将来临

目前Ultrabook 价格比普通NB 贵35%甚至更多，除零组件成本高外，量放不出来、厂商仍在试水阶段也是重要原因，随着Ultrabook 逐步进入放量阶段，厂商有意愿结束试水，以较低价格抢占市场份额通过12306官、订票、售票窗口、代售点和自动售票机等渠道。另外，硬盘、机壳等关键零组件性价比提升也将促进Ultrabook 迅速平价化：

硬盘：9 月起另一大硬盘寡头西数开始涉足混合硬盘;纯SSD 硬盘价格也已跌至1 美元/GB 以下，对消费者的吸引力将大大提升。 机壳：产能提升促进镁铝合金一体成型机壳降至50 美元以下;ABS、玻纤、冲压铝等低成本方案也将使得Ultrabook 进入主流价格区间。

◆ Ultra-Win 刺激，Q4 PC 迎来年内高点

受经济不景气和移动终端冲击，PC 业去年以来始终在低谷徘徊，且已连续两年旺季不旺，我们认为在Ultra-Win 刺激下，Q4 将迎来年内出货高点。 从惠普的 全民超级本 战略来看，PC 厂商将真正开始发力，抢占年底的Ultra-Win 市场;消费者方面，PC 换机需求也已一再被压抑和推迟，在Ultra-Win 的刺激下，Q4 有望释放出来。

◆ 推荐长盈精密、环旭电子、安洁科技、长信科技、莱宝高科

我们认为A 股Ultra-Win 机会主要在于机壳、大尺寸触摸屏、功能件(本篇着重分析成本和价格，对产业链影响我们将在后续报告中剖析)，推荐：

长盈精密：200 多台CNC 设备，将受益一体成型机壳起量;环旭电子： 为英特尔代工SSD 硬盘;安洁科技：为英特尔提供功能器件解决方案;长信科技：大尺寸触摸屏最快投产;莱宝高科：近期有望给日系笔电厂出货。