交通运输双十一顺利收官荐股覆盖

新傲虎车厢内的高级感堪比万的中高级轿车。逆天的油耗给我更大惊喜的还有逆天油耗。这次我居然跑出了5.8升的最低油耗 交通运输：双十一顺利收官 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

双十一完美收官，包裹量增速25%持续高位。双十一顺利谢幕，全GMV最终为 14 .2亿元，其中天猫占比67.9%，成交21 5亿元，同比增长26.9 %，其他平台中，京东占比17. %，苏宁易购占比4.7%，拼多多占比 .0%，亚马逊占比2. %，唯品会占比2.0%。受益于电商GMV持续增长，当日单量1 .52亿件，同比增长25.12%，依然处于高增长通道。本次双十一数据表现整体符合预期，体现了当前购已具备一定的必选消费属性，受宏观经济影响程度较小。而GMV增速已连续两年高于单量增速，单个包裹的货值企稳回升，购已逐步向金额较大品类渗透，家居、食品等品类的渗透率提升仍可支持GMV增速相对稳定。而快递行业作为支撑电商消费的基础设施行业，仍可受益电商行业高增长带来的单量增速高位稳定。我们认为尽管当前行业竞争有所加剧，但目前行业整体高增速下核心变量仍在增量而非存量，继续提示当前快递行业旺季数据的不断验证带来的估值修复机会，建议重点关注经营状况边际改善的申通快递。

百世发布三季报预告，通达系龙头市占率仍在提升。百世集团公布三季度未经审计财务业绩，总收入71.9亿元人民币，同比增长 4. %，净利润-0.5亿元，亏损有所收窄。三季度的快递包裹量超过1 .7亿件，同比提升 5.7%，市场占有率提升至10.8%。三季度行业出现价格竞争加剧迹象，但上市快递公司公布的单量数据增速均高于行业水平，行业集中度持续提升，中小快递公司加速离场，竞争格局得到一定程度优化。快运业务量147.4万吨，同比提升2 .5%，收入同比增长25%，在总收入中占比约15%。

而公司整合货主运输需求与承运商运输能力的线上平台百世优货已有约4200名经纪人以及超过24万辆货车，车货匹配平台规模初具。当前快递企业均将目光投向市场空间更大且具备协同效应的快运业务，百世作为通达系快运业务的先行者，尽管当前快运业务尚未实现盈利，但运输货量与加盟点均领跑通达系公司。长期看快运市场业务空间大、集中度低的特征有较大概率孕育出大市值公司，建议关注快运行业各模式龙头企业。

风险提示：贸易战传导致使宏观经济下行，油价、汇率大幅波动。