高考加油宏源证券前瞻中央经济工作会议关注什么魏家

宏源证券：前瞻 中央经济工作会议关注什么 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

预计中央经济工作会议内容的稿最快将于12月11日晚间发布报告摘要：

中央经济工作会议将主要关注哪些方面呢？我们可以根据12月5日的政治局会议内容以及前期政策导向做出初步判断：

主要经济社会发展目标方面，预计GDP目标将下调为7%，其它经济指标也将有相应调整。今年以来潜在经济每天更新站内容增速重心下移的势头更趋明显，全年保7.5%的压力很大，在就业压力不大的情况下，过高的经济增长目标压缩了促改革和调结构的政策空间。

“积极的财政政策和稳健的货币政策”的政策基调保持不变，但预计在实际操作中“强中央弱地方”的趋势更为明显，中央政府的广义财政和货币政策更趋扩张，地方财政力度收缩。本届政府大幅削减地方政府财权，地方政府土地财政难以为继，融资平台被整顿规范，地方债务要求清理甄别，近期更是将地方税收优惠政策上收至中央，这意味着以后的财政政策将更依赖中央政府，地方财力将大大受限。根据我们测算，明年房地产投资增速可能下滑至8.5%左右水平，要维稳经济增长至7%以上，基建投资增速仍需维持20%左右的增长，再加上结构性减税的继续推进，可能需《新京报》确认房祖名也参与其中。[了解详情]要财政政策略微扩大赤字率。另外，为维稳地产投资，货币政策可能也将继续选择国开行通道加大对基建和棚改的资金支持，实际上将国开行也摆上中央政府“第二财政”的位置。

改革继续攻坚，由于本次中央经济工作会议与农村工作会议合并召开，需更加关注土地改革，但从深改组第七次会议内容来看，暂不宜对土地改革抱以过高预期。今年的深改组会议多次讨论土地改革，对2014年的中央一号文件一一落实，第五次深改组会议确定了农村土地承包政策三权分置、经营权流转的原则，虽然略低市场预期但已有所推进；第七次深改组会议关于农村土地征收、集体经营权建设用地入市、宅基地制度改革试点工作的推进强调“三条底线”、“分类试点”、“有序推进”和“严格把握试点条件”，在表述上更显审慎持重，我们认为土地改革关系重大，对其实质推进需要有耐心。

从政治局会议内容可以预计在区域经济上，“一带一路”、京津冀、长江经济带、自贸区政策是为优化经济发展空间格局将继续重点实施的区域总体发展战略。福建经济区同时属于“一带一路”和自贸区概念，除了以开放促改革外，还被赋予了“服务全国发展大局和祖国统一大业”的战略高度，有望开启对台战略新篇章，值得长期关注。