高考加油媒体电影行业突围全产业链魏家

媒体：电影行业 突围全产业链 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

看好中国电影行业：未来5年电影行业将在政策、需求双轮驱动下维持年20%以上增长制片方对上下游的议价能力有望提升看好以电影制片商为支点向全产业链扩张的公司，推荐华谊兄弟报告摘要：

政策驱动是推进电影产业发展的最大因素。8年电影产业化改革，在政策推动下，电影行业市场竞争机制和产业链各个环节已基本构建成熟。随着十七届六中全会吹响深化文化体制改革的号角，未来几年深化促进电影产业进一步健康发展的政策将会陆续出台。

需求驱动是电影行业享受高增长的根本保障。仅考虑内生性自然增长要素，我们预测2015年国产片票房可达到1 .27亿元（总票房年复合增长19%），国产片有望产生15亿以上票房的超级大片。

电影行业产业链竞争变化趋势。制片方：整体议价能力有望提升，行业垄断态势初现，大型综合制片商通过对稀缺资源的垄断形成竞争优势。发行方：在中影、华夏对进口片发行全垄断的市场环境下，国产片发行市场竞争不断加剧。放映方：八大院线垄断地位难以撼动；万达“影城+商业综合体”模式能够有效提升单场次票房，已形成明显的竞争优势。

在电影行业高增长的盛宴中谁能胜出：看好以电影制片商为支点向全产业链扩张的公司。在电影行业中，内容制作为王。优秀的电影内容是整个电影产业链的核心，是利润产生的保障。此类企业以电影制片为支点，以优秀的电影内容为保障，打通艺人经纪、电影发行、放映等上下游产业链，能有效提高制作影片票房（全产业链全方位配合）、制作内容商业价值最大化、熨平财务指标波动（降低运营风险，访问互联平衡收入波动性）、提高盈利水平（制作成本内生化）四大优势。

投资建议：推荐“华谊兄弟”。华谊拥有电影行业最核心竞争力——强大的电影制作能力，能充分受益于电影行业的高增长。华谊矢志纵向和横向布局全产业链，在已有先发优势下将成长为中国大型娱乐运营平台。