行业日常消费品乳制品原材料预期上涨减缓调味品

日常消费品：乳制品原材料预期上涨减缓 调味品原材料持续下跌趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

东兴观点：

乳制品原材料整体上涨。截至1月末，奶粉继续受投放量收窄的影响，恒天然大包粉全脂奶粉价格为 027美元/吨，环比上月增长1 .4%，脱脂奶粉价格为25 4美元/吨，环比上月增长24.09%。预计未来，随着澳洲进入丰产期供给量的增加，奶粉价格上升步伐有望减缓。

调味品行业原材料短期整体下跌。大豆、豆粕1月末价格分别为 801.7元/吨、2772.5元/吨，环比上月下降2.69%、5.11%，目前我国开始采购美国大豆，若中美贸易摩擦继续缓和，国内大豆价格预计将继续处于下降通道，酱油行业成本压力短期较小；包材方面原材料价格整体上涨，瓦楞纸目前市场价格平均为 816元/吨，环比上月上升1.44%，由于供需趋于平淡，短期价格基本稳定；玻璃目前价格为1 61元/吨，环比上升5.8 %，因12月到1月份生产线出现集中冷修，导致该阶段供给出现回落，玻璃价格保持坚挺，年末赶工订单基本接近尾声，终端市场需求需待春节假期后再次启动，而对于节后需求端的复苏并不乐观。；酵母行业方面木薯酒精价格为52 6.67元/吨，环比下降1.94%，主因系木薯干进口价格不断下降，预计未来广西和海南鲜木可能就是因为团队的这个文化影响了成员薯上市后，价格有望进一步下跌，未来成本端下降，酵母行业毛利率有望得到提升；毛鸭价格继续回落，1月底价格为7.57元/千克，环比上月下降4.74%，随着原材料价格的回落，鸭货行业毛利率将稳步回升至正常水平。