金融税延养老险资金运用细则正式出炉荐股位置

金融：税延养老险资金运用细则正式出炉 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周重点关注标的证券：东方财富、中信证券、华泰证券保险：中国平安、新华保险多元金融：安信信托、中航资本投资策略：

证券本周，证券板块继续下探，多家券商股价再创新低。我们认为，券商业绩不尽如意和投资者对券商资产的担忧是主要原因。部分券商披露2018年中报，净利润均为同比下滑。从月财务报表来看，上市券商总净利润也为同比下滑。

股权质押等资本中介业务快速发展，在二级市场不断下探的过程中，对券商资产质量有一定影响，但风险总体可控。当前，券商板块估值已处于绝对低位，低于2008年10月、2016年2月的估值水平，多家券商更是持续破净。

本周我们建议投资者继续关注头部券商或特色券商中信证券、华泰证券、东方财富。

保险“对这一结果我并不意外上周，四大险企周一下挫明显，随后四个交易日明显回暖，缓慢上行；西水股份和天茂集团继续在底部震荡。随着个税递延商业养老保险政策的陆续出台，政策端持续利好保险板块，也是短期保险板块上涨的直接原因；而国内保险消费的规模增长与质量提升是保险板块具备长线配置价值的根本原因。

本周从资金面来看，上市四大险企本周均获得资金的净流入，受到资金关注的保险板块存在持续走强的基础。在大盘整体是否见底存在分歧的情况下，大单借利好抄底保险板块的意愿日益强烈，保险板块的底部拐点有望来临。

本周，我们继续提示上周提到的风险点。目前央行对于流动性的态度有所转变，从上周国债以及银行间拆借利率来看都有下滑趋势，国债如今却被全部封闭起来了。商场工作人员表示长端利率是否会维持高位会是影响保险公司利润表的重大因素，投资者应密切关注。具体公司方面，建议投资者关注中国平安、新华保险。