钢铁行业钢价上周首次下跌

　　 | 发布者：谷会京 | 来自工程机械 长江证券保持行业中性的投资评级。 关键因素1：现货下跌，期货跌幅较大使得期现价差有所下落。自2月底反弹以来，国内市场钢价在上周... 长江证券保持行业 中性 的投资评级。

　　关键因素一：现货下跌，期货跌幅较大使得期现价差有所下落。自2月底反弹以来，国内市场钢价在上周首次出现下跌，其中长材跌幅较大。在季节性需求延续改良和新增产能投产的共同带动下，供给释放力度逐渐扩大使得近期产量数据创出新高，叠加需求短期放缓，导致上周钢价在延续上涨后出现回调。综合斟酌，预计短期内钢价保持窄幅震荡趋势不会发生太大改变。

　　关键因素二：国内市场矿价继续小幅下跌。上周矿石价格继续小幅下跌，主要是国产矿下跌而至。近期粗钢产量的大幅回升并未带动矿石价格上涨，一定程度上说明矿石新增产能的释放开始逐渐带动矿石供需格出现改良。其中，国产矿产量增长尤为明显。

　　关键因素3：社会库存继续下降。上周社会库存延续下降趋势，其中长材降幅较大。

　　投资建议：关注具有业绩保障且市净率较低的公司。在普涨的行情中行业出现一定幅度的上涨，但继续跑输大盘。在中期增长窘境无法得到有效解决之前，行业盈利弹性难以得到恢复，因此也难以取得较为稳定延续的逾额收益。因此，建议关注具有事迹保障且弹性较大的八一钢铁、新兴铸管，市净率较低的宝钢股分、华菱钢铁。