行业地产成交继续探底荐2股

地产：成交继续探底 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周平安观点：在基本面未见底而利率成本趋紧的背景下，板块仍难有趋势性机会，政策的预期改善催化的小周期反弹行情在二季度初将明显减弱。我们判断板块投资将围绕“保底”和“缩量降价”走出宽幅振荡的行情。投资上建议关注弹性未被完全释放的国企改革主题，推荐中洲控股、深振业；并建议逢低加仓具备模式优势，业绩增长有保障的长期绩优股：华夏幸福、世联地产。

本周成交：成交环比下降19%：本周重点跟踪城市整体成交29729套，环比下降19%，同比降 1%，低于2014全年周均值（ 2664套）9.0个百分点，低于201 年周均值（4 061套） 1.0个百分点。其中一线城市环比降29%，二线城市环比降19%，三线城市环比降9%。上门量环比延续下滑： 月 1日-4月6日盘均上门量40.4批次，环比下降7.0%，较前四周均值下降14.2%，低于201 年均值（5 批次我们都不存在交往的障碍。）2 .8个百分点，与于2014年均值持平。一手商品房4月日均成交：环同比延续负增长。4月重点城市日均成交套数环比 月下降8%，同比下降22%。其中一线城市环比降27%（同比降24%），二线城市环比降1%（同比降21%），三线城市环比降17%（同比降25%）。土地市场：成交大幅回落，市场相对平淡。本周泰禾51.7亿竞得北京大兴地块；保利金融街联手5.95亿竞得天津地块；深振业5.55亿竞得天津地块。 月 1日-4月6日（第14周）监测的20个主要城市住宅成交面积6 万平方米，环比下降6 .2%，较前四周均值下降 .9%，低于201 年周均值（172万平）6 .5个百分点。

一周行业动态：事项：截止目前，17家房企公布 月销售，一季度合计销售面积2210万平米，同比增长19.0%。平安观点：房企间分化明显，集中度继续提升。17家房企（含港股上市房企）合计实现销售面积2210万平米，同比增长19.0%，实现销售额2 76亿元，同比增长21.9%，优于平安跟踪25城市一季度销售面积同比下降2 .1%的表现。销售均价10750元/平米，同比增长2.5%。

分企业来看，各线城市房企差异明显，恒大、碧桂园销售额同比涨幅均在70%以上，而越秀、恒盛同比降幅都在20%以上。据中指统计，一季度top10和的企业集中度达到19.7%，较上年提升 . 个百分点。表面虽市场整体销售平淡，但龙头企业依靠资金实力和运营能力依然在努力扩大市场份额，未来行业集中度上升依然是大势所趋。开发商拿地新开工趋于谨慎。我们统计的十家主流开发商一季度拿地面积同比下降24.5%。由于短期市场库存压力依然较大，销量和房价难有较大起色，加上主流开发商去年拿地投资大幅增长，目前库存较充足。

我们判断在市场预期仍不明朗的背景下，预计二季度开发商拿地仍将趋于谨慎。

月全国新开工面积累计增速为下降27.4%，我们统计的十大开发商2014年新开工计划同比增速仅为9.6%，而不是现在的1比6.3。　　　　如此一说较201 年 6.5%的实际增速下滑明显，反映出开发商对后续楼市仍不乐观。

风险提示：价格快速上升带来调控有所加强的风险。