建材年订单能兑现多少业绩荐蹭飞

建材：2018年PPP订单能兑现多少业绩 荐8股 类别： 机构： 研究员：

不仅一次性买走了刘洋家所养的100头猪[摘要]

行情回顾上周指数普遍上涨，地产带动周期板块持续强势。上证综指收 428.94点，上涨1.10%；深证成指收11461.99点，上涨1.05%；沪深 00收4225点，上涨2.08%；创业板指收1785.71点，下跌0.87%；中小板指收7755.69点，上涨0.52%；建筑装饰指数上周下跌1.47%，居于所有行业倒数第六位，表现持续弱势；建筑上市公司收益前五名分别为围海股份（4.07%）、美尚生态（ .6 %）、中材国际（2.02%）、东华科技（0.98%）、东易日盛（0.59%）；收益靠后的五家公司分别是中国中冶（-7.58%）、云投生态（-6.76%）、富煌钢构（-5.7 %）、文科园林（-5. 6%）、山东路桥（-4.65%）。

核心观点2018年是PPP业绩集中兑现之年。从201 以来PPP演变历程来看，PPP是将地方债务问题显性化的重要手段，经济企稳回升为PPP规范提供了窗口期，而PPP规范在某种意义上是考虑了BT的前车之鉴。PPP作为一种工具，需要打磨、锤炼之后才能得心应手，我们认为随着一季度末PPP项目库清理完成，PPP将迎来业绩兑现期。根据我们测算，年PPP订单兑现收入分别约为4000亿、1. 万亿、2.49万亿，假设2017、2018、2019年基建投资增速分别为15.5%、14%、12%，则PPP占基建投资比重分别为2. %、6.7%、11.1%，比重相对合理；假设八大央企2017、2018、2019收入增长为10%、1 %、10%，假设央企PPP市占率分别为50%、40%、40%，则可以测算出PPP贡献的收入占央企总收入的比重分别为5.6%、1 . %、22.6%。根据我们的调研以及前三季度的数据，2017年全年PPP贡献收入占央企总收入比重为%之间，以上测算得到部分检验。。

推荐标的自上而下把我三条主线：1、首先建议配置国内、国外实力兼备、弱周期属性的低估值个股，推荐中国建筑、苏交科；2、建议关注外海深入布局、国际工程已经成为业绩核心增长动力的龙头，推荐中国交建、中工国际等； 、关注景观照明等高景气度细分领域龙头。

自下而上来看，把握业绩拐点、国企改革以及可转债带来投资机会，推荐中国化学（业绩拐点）、中材国际（业绩拐点+国企改革）、中国铁建（国改+可转债）、隧道股份（国企改革）