地产销量如期回暖荐7股

地产：销量如期回暖 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

国家统计局公布2015年月房地产行业运行数据：月全国房地产开发投资2 669亿元，同比增长6.0%；新开工面积 5756万平方米，同比下降17. %；房地产开发企业土地购置面积5469万平方米，同比下可能转任竞选总部副主委。降 2.7%；月份，商品房销售面积26 85万平方米，同比下降4.8%；商品房销售额1177 9亿元，下降 .1%。4月末，商品房待售面积65481万平方米，比 月末增加682万平方米。

点评：

销量如期回暖，4月单月销售额同比涨1 . %，累计增速有望下月转正月份商品房销售面积和金额同比分别下降4.8%和 .1%，降幅比1- 月分别收窄4.4个百分点和6.2个百分点。其中4月单月销售面积和销售额同比增速已回正，分别上涨7.0%和1 . %。 0政策在各地逐渐落实，市场回暖明显，价格也已企稳，累计增速有望在下月由负转正。

投资增速继续大幅下滑，预计新开工将持续偏低，投资增速继续下滑月房地产投资增速6.0%，较1- 月增速下滑2.5个百分点。4月单月增速由 月的6.51%下滑到0.52%，接近持平。月新开工面积同比下滑17. %，降幅较 月收窄1.1个百分点，但仍处于低位，单月跌幅从2014年11月开始持续为两位数。今年棚改货币化安置将使得新开工数据持续偏低，由此投资增速还将继续下滑。<分两期建设的华联电子新区建成之后/p>

去库存效果显现，库存替代指标回落我们使用施工面积增速减去销售面积增速作为库存替代指标，该指标对库存积累和消化的过程基本可清晰反映，指标在0以上且持续上升时代表库存逐渐积累的过程，持续下降代表库存正在消化，待指标降至0之下则库存快速下降。本轮库存替代指标在2月份达到顶点2 .9之后， 、4月连续下降，4月份降至11.0，反应去库存效果正在显现。

销量回升，库存风险释放，维持行业“推荐”评级我们维持之前政策刺激下销量持续回升的判断，库存风险正在释放，行业估值将得到修复，此外，稳增长防通缩压力下，货币政策及地产政策持续宽松可期，维持行业“推荐”评级。除保利万科等龙头外，建议关注棚改更易落实的二三线城市开发商，福星股份，中南建设和荣盛发展，此外，重点推荐向会展轻资产拓张的北辰实业，及国企改革标的南国置业、深振业A和中洲控股。

风险提示：

销量低于预期，价格快速上涨导致政策提前收紧等