宏源证券把握机会激流勇进计划

宏源证券：把握机会 激流勇进 类别： 机构： 研究员：

也无法衡量 [摘要]

投资要点：

国内市场币政策上将从“适度宽松”走向“实质稳健”。

国际市场上货币政策依然宽松。

报告摘要：

上周回顾：上周，A股依然保持上涨趋势，虽然中途有所调整，但总体来说上后大盘全部板块都呈现涨幅。在通胀预期升温的情况先，农林牧渔板块涨幅居首位。前期，利好于美联储再次放宽货币政策导致美元贬值，大宗商品价格上涨，有色金属板块表现突出，上周虽出现了调整，但总体依然保持3%以上的涨幅。预计在美元长期走弱的情况先，大宗商品、黄金原油依然有上涨空间。

宏观焦点：我国货币政策上将从“适度宽松”走向“实质稳健”。央行“将引导货币条件逐步回归常态水平”及“维护价格总水平稳定”表态有别于二季度的货币政策表述“保持货币信贷适度增长”，在通胀压力逐渐加大的情况下，国内收紧货币的力度将加大，货币政策上将从“适度宽松”走向“实质稳健”。

海外市场：经济发展应该属于金融危机后的恢复阶段，仍然处于上升通道。但由于前期高速的恢复性发展，导致现在经济发展出现疲态，缺乏动力。西方发达国家大量释放流动性，再刺激本国经济的同时，也为发展中国家带来了冲击。美元的贬值导致亚太等地区发展中国家本币升值，资本价格上涨，迎来了更严厉的通胀压力。因此全球货币政策出现了两极分化的现象。

策略配置：本周五上证指数和深圳成指双双跳空高开，但随后冲高回落，因此短期市场反复震荡休整将不可避免，不排除将向下调整回补周五缺口以确认上涨趋势的可能。美元走势仍很关键，本周二开始美元指数连续下跌0.7%，0.48%,0.58%，最低下跌至75.63，周五美元指数大幅反弹0.9%，我们认为美元走势上，尽管美联储QE2计划如期公布，但美联储的这个喷嚏引起全世界跟着感冒，全球尤其是发展中经济体普遍怨声载道，因此势必采取措施干预汇率市场，美元未来弱势格局不变，但继续出现前三个月大踏步的贬值的可能性较小，在74和70点两大关键点位遭遇狙击的可能不小，煤炭有色继续承受压力，资源品投资机会不确定性在加大，建议适当减少资源品种的仓位配置，关注其中估值上有优势的龙头公司。