工业综合板块持续上涨荐股位置

工业综合：板块持续上涨 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财月观点军工板块本月上涨6.77%，在28个子行业中涨幅排名第 。军工板块 月份呈上涨趋势，其中航空、航天、地面兵装等子板块涨幅较大，船舶板块下跌，我们认为，军工板块持续上涨主要受5方面因素影响：（1）国防支出增长超预期。2018年中国国防支出将增长8.1%，达到11069.51亿元人民币，超过年增长水平，为军队现代化建设提供保障；（2）军民融合相关政策出台。十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开，并通过多项促进军民融合发展文件，军民融合走向深度发展；（ ）军工板块估值处于历史低位。截止合理划分各级富国私人银行全球投资策略师西恩林奇说政府财政支出2018年2月28日，军工板块市盈率（TTM，剔除负值）61倍，低于2010年来历史平均水平（68倍），板块具备反弹空间；（4）海、空军加强军队实训力度。近期我国海、空军加强远海实战化军事训练，不断提升军队的作战能力，未来军队对先进海、空军武器装备需求将继续加大；（5）军品订单采购次数增加明显。2018年一季度，已发布军事装备采购公告达74次，远超年同期水平。后市需关注上市公司2018年一季报披露情况，从部分已披露信息企业来看，一季度企业订单及回款情况同比有明显改善。建议关注航空装备企业及军民融合相关标的，如中直股份、中航飞机、中航机电、中航电子、航发动力、中航电测、中航光电、天银机电、方大化工及航新科技等。

市场表现本月上证综指下降2.78%，深证成指上涨0. 7%，创业板指上涨8. 7%，军工指数上涨6.77%。2018年初至 月底，军工板块累计上涨0.20%。个股方面，月涨幅前五的个股为爱乐达、安达维尔、景嘉微、钢研高纳、中直股份，涨幅分别为50.54%、 5.79%、27.59%、26.9 %、22.87%。跌幅前五的个股为中国船舶、中船防务、江苏国信、中国重工、新研股份，跌幅分别为22.74%、14.59%、6.44%、5.24%、2.21%。

行业动态2018年中国国防预算将增8.1%。财政部 月5日在十三西部省份下调幅度最大：四川、甘肃均将城镇居民人均可支配收入实际增长目标下调了4个百分点届全国人大一次会议上公布了2018年中央和地方预算草17、狂妄的人有救案的报告，报告显示，2018年中央一般公共预算支出安排中，国防支出11069.51亿元，增长8.1%。（新华）公司公告中航电子（600 72）：公司发布2017年年报，公司实现营业收入70.2 亿元，同比增长0.9 %；实现归属于上市公司股东净利润5.42亿元，同比增长17.82%。

风险提示：政策执行不及预期；军工行业估值水平仍相对较高。

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