国信证券欧央行缩减为何偏鸽派鼓励

国信证券：欧央行缩减QE为何偏鸽派 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济基本面解读上周海外基本面重点关注美、欧、日经济数据。第一，美国三季度GDP年化环比增长3%，同比增2.3%，大幅高于市场预期，三季度增长动力稳健，此外9月耐用品订单及新屋销售超预期上升，制造业、房地产需求强劲。第二，欧元区10月制造业PMI延续上升，服务业PMI小幅回落，整体经济扩张速度仍保持高位。第三，日本10月制造业PMI小幅回落，9月通胀率持平于8月。

但是还是不够特别的紧密政策消息面跟踪海外消息面重点聚焦欧央行议息会议、美联储换届及西班牙局势。首先，欧央行10月议息会议宣布明年开始缩减每月购债规模，但QE何时结束尚存分歧，会议整体偏鸽派；其次，下届美联储主席人选前半周由鹰派代表泰勒领跑，随着媒体称耶伦、科恩双双出局，后半周逐渐由鸽派代表鲍威尔领跑；最后，加泰罗尼亚宣布独立，随后西班牙政府采取强制措施，事件进一步发酵。

大类资产全景回顾上周海外大类资产价格变动主要受基本面及消息面双重因素主导。总体来看，由于美国、欧洲经济基本面数据强劲，美欧股市双双上涨，加之联储鹰派候选人获提名预期一度不减，美债收益率上行，欧债收益率则受到欧央行鸽派议息会议及西班牙局势动荡的影响大幅下行。油价在OPEC延长减产及美国通过对伊制裁案的供给端利好消息支持下延续涨势。