高考加油华金证券创业板回调警惕贸易摩擦风险魏家

华金证券：创业板回调 警惕贸易摩擦风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点一、市场运行情况及大市判断：

上周市场主要指数普遍上涨，上证综指下跌1.13%，深证成指下跌1.28%，中小板指下跌1.33%，创业板指下跌1.89%。从中信风格分类的股票指数看，金融股指数下跌1.89%，周期股指数下跌0.54%，消费股指数下跌0.48%，成长股指数下跌1.28%，稳定股指数下跌1.50%。上周以中信一级行业分类的板块中，涨幅前5的行业分别是建材、有色金属、纺织服装、商贸零售，电力设备，涨跌幅后5的行业是国防军工、电子元器件、综合、银行和餐饮旅游。

市场风格方面，上周创业板底部反弹遇到指数压力位后略有回调，但是不改中期向上趋势，业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头仍然值得关注：i.据路透社报道，特朗普政府正寻求对中国大约600亿美元的进口商品征收关税，市场对中美开展贸易战的担忧加剧，需防范美国对进口商品征收关税的冲击，尤其是电动工具、电器、体育用品、玩具、珠宝等产品美国对华贸易逆差较高，征收关税的可能性较大；ii.关注中小创将有结构性机会，创业板整体处于纵向相对低估值的状态，市盈率处于2015年股灾以来万千轩辕剑的粉丝齐聚与此的历史低位。上周创业板进入回调模式，创业板指、创业300、创业板综等指数均有所下跌，我们还需要注意中小创和创业板块业绩快报净利润不及预期这一风险，这容易导致个股涨幅不及预期；iii.近期是重大会议基本上结束，仍建议关注三大会议之后的投资主线：1）深化改革方面，建议关注“一带一路”，国企改革，上海自贸港，海南旅游岛，雄安新区新政实施等；2）高质量增长方面，建议关注受财政扶持的新兴产业龙头以及相关“独角兽概念”龙头个股，如高端装备制造、半导体集成电路、人工智能板块，创投板块等；3）乡村振兴方面，国家关注新农村建设，建议关注农林牧渔，污染治理、精准扶贫和土地流转等板块投资机北京在南海遭遇“十面埋伏”会。

2月市场对经济通胀的担忧在2月份CPI数据出来以后已经坐实，但通胀快速上升部分是由于春节效应导致，通胀水平在预期范围内，但随着春节消费旺期过去和猪肉价格同比继续下探，3月通胀数据大概率回落。近期市场对中美开展贸易战的担忧加剧，叠加2月制造业官方PMI和财新PMI数据分歧较大，市场对未来经济增速有所担心，或影响股市风险偏好。我们建议在防范风险的同时，关注业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头，并在中小创成长股中寻找结构性机会。