行业上海证券日用消费品进口关税下调利好商贸零

上海证券：日用消费品进口关税下调 利好商贸零售板块 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月 0日国务院常务会议决定为了更强行进行清场并企图占据工地好满足群众多样化消费需求，决定较大范围下调日用消费品进口关税。从今年7月1日起，将服装鞋帽、厨房和体育健身用品等进口关税平均税率由15.9%降至7.1%；将洗衣机、冰箱等家用电器进口关税平均税率由20.5%降至8%；将养殖类、捕捞类水产品和矿泉水等加工食品进口关税平均税率从15.2%降至6.9%；将洗涤用品和护肤、美发等化妆品及部分医药健康类产品进口关税平均税率由8.4%降至2.9%。有关部门要落实降税措施，防止中间环节加价获利，让广大消费者受惠，促进国内产业竞争力提升。

本次为自2015年以来我国第五次降低部分消费品进口关税，关税下调幅度基本在50%以上，下调幅度较大。但是消费品终端价格决定因素较多，除了关税外还有消费税，如就连坎普本人高档化妆品消费税15%，和进口货物的增值税16%。因此关税下调本身对国产品牌影响有限。

高端消费品及奢侈品并不完全根据成本定价，终端价格由品牌定位、商品供求、市场策略等多重因素决定。

但是中国应对中美贸易战的主要措施很可能是通过一系列后续政策配套落地来扩大进口。全球化和全方位开放，将是中国下一步的重要经济增长点。扩大进口有利于国内竞争市场的形成、促进产品和服务升级。可以认为，扩大进口是内需消费领域的一场供给侧结构性改革。旨在带动中国内需消费，并从供给水平上提升内需消费。引进进口产品和服务，倒逼国内企业在竞争中转型升级，引导中国经济转型提速。

今年一季度大众消费增速回升明显。衣着、医疗保健、化妆品、金银珠宝支出增速上升，交通和通信、教育娱乐和家庭设备消费支出增速下降减少，其中医疗保健一季度消费支出增速为17.95%，为2006年以来的同比增速最快，衣着支出增速为7.99%，为201 年以来的同比增速最快。可选消费类的化妆品、金银珠宝等一季度零售额同比增速大幅提升，其中化妆品类同比增长16.1%，创了201 年以来的新高，其中 月份单月增速22.7%。金银珠宝类一季度增速7.9%， 月份单月增速20.4%，增速显著回升。我们认为部分原因是地产销售增速下滑带来的首付支出增速下滑导致居民消费支出增速上行。大部分人群受益地产价格上升带来的财富效应，居民资产未来变现的预期也会促使居民增加消费信心，进而利用各类消费信贷进行提前消费。

我国信用卡期末信贷总额增速自2016年 月以来持续上行，2017年同比增速为 6.54%。