行业民族证券经济下滑压力增大改革红利期待加快

民族证券：经济下滑压力增大 改革红利期待加快 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●1、5月数据表明，今年以来经济疲软的局但是既然已经提上了日程面依然没有改善，而考虑到二季度已过大半，这也意味着二季度经济增速下行的概率仍较大。这一定程度上增大了政策稳增长的压力，但我们预计，传统的稳增长手段短期仍难现。鉴于目前经济硬着陆的风险仍较小，管理层将会利用这次经济下滑的压力倒逼各方面加快简政放权改革，以尽快激发市场主体活力来为稳增长助力。

统计局公布的5月数据表明，今年以来经济疲软的局面依然没有改善，而考虑到二季度已过大半，这也意味着二季度经济增速下行的概率仍较大。这一定程度上增大了政策稳增长的压力，但我们预计，传统的稳增长手段短期仍难现。鉴于目前经济硬着陆的风险仍较小，管理层将会利用这次经济下滑的压力倒逼各方面加快简政放权改革，以尽快激发市场主体活力来为稳增长助力。

二季度经济下滑压力增大5月无论是经济需求还是供给增速都出现了下滑。

首先，从投资增速来看，月同比名义增长20.4%，增速比月份回落0.2个百分点，延续了今年以来下滑的趋势，而从环比看，增速1.43%，也低于今年4月1为2009年1月以来最低值。该数据弱于经济学家预期的-12.5.61%及去年同期1.9%的水平。

而从主要的投资类别来看，形势也不乐观。

去年下半年以来持续回升的基建投资增速已有见顶回落的迹象，如月基础建设投资同比增长24.12%，虽然与月增速基本持平，但增速已经较月的高峰回落1.48个百分点；受房地产销售面积增速持续放缓影响：月份，商品房销售面积同比增长35.6%，增速比月份回落2.4个百分点，较年初的高峰更是回落14个百分点，地产商开工扩大投资的热情也在下降，月同比增长20.6%，增速比月份回落0.5个百分点，也较年初的高点回落2.2个百分点；制造业受需求疲软及产能过剩压力影响，增速仍在持续回落过程中：月增速17.8%，增速比月回落0.6个百分点。